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2022.06.22 15:04

超 3000 亿!理想市值追赶上蔚来,“奶爸车” L9 能大卖吗?

平安证券表示,预计理想 L9 月交付量有望达到 1 万台左右。理想汽车港股今日涨超 5%,一度涨超 12%,市值超 3000 亿港元,美股周二涨近 8%。李想表示,L9 销量超过理想 ONE 妥妥的。

理想汽车发布公司第二款车型 L9,新车定位豪华旗舰 SUV,售价 45.98 万元,于 6 月 21 日开启预订,将在 8 月底之前正式交付。

理想汽车港股今日涨超 5%,一度涨超 12%,市值超 3000 亿港元,美股周二涨近 8%。

更强的 “奶爸车”

L9 产品力跃升,“奶爸车” 属性进一步强化。

理想 L9 相比理想 ONE 产品力进一步提升,车身尺寸和配置全面提升,搭载新一代增程式混动系统以及自研的中央域控制器,自动驾驶硬件全面升级,搭载英伟达 Orin 芯片、激光雷达以及自研的智能驾驶系统 “理想 ADMax”,座舱体验行业领先。

公司首款车型理想 ONE 成功定义 “奶爸车” 这一全新品类,新发布的理想 L9 进一步强化理想汽车的定位优势。

另外,李想表示,整天喊高端刷存在感没有用。中国 20 万以上的车 89% 都是家庭用户,产品需求才是核心。

能热卖吗?

平安证券指出, L9 错位竞争优势显著,爆款潜力突出。

以百万级豪华 SUV 的产品力与 40 万元左右的 SUV 车型进行错位竞争,L9 在车身尺寸、配置以及智能化体验方面均领先同价位的豪华品牌 SUV,有望成为继理想 ONE 之后的又一爆款车型。

近几年我国 40 万元以上 SUV 销量大约在 90 万台左右,我们预计理想 L9 月交付量有望达到 1 万台左右。

中信证券表示,看好 L9 Max 未来销量表现,未来密切关注在手订单&销量数据。

李想表示,尽管贵了 10 万,但 L9 销量超过理想 ONE 妥妥的。昨晚订单多少暂不透露,很好就对了,大家到时候看销量就明白了。L9 不会影响理想 ONE,昨天理想 ONE 销量也上涨了。

投资建议

平安证券表示,如果 L9 能够取得成功,公司高端品牌定位将进一步强化,增强公司在家用豪华新能源市场的龙头地位,公司估值水平也有望得到进一步提升。股价中枢和盈利能力有望进一步提升。

上调 2022~2024 年营业收入预测为 586.0 亿/1113.0 亿/1598.6 亿(原营业收入预测为 552.8 亿/1008.1 亿/1453.5 亿),上调公司净利润预测为-2.4 亿/-0.7 亿/13.4 亿(原净利润预测为-5.5 亿/-1.8 亿/9.4 亿),维持 “推荐” 评级。

中信证券暂时维持公司当前销量预测,维持公司 FY2022-FY2024 营业收入预测分别为 511/1160/1940 亿元,维持公司 FY2022-FY2024 Non-GAAP 净利润预测分别为 5.9/49/112 亿元。

参照特斯拉在相似年销量阶段的估值水平【2017-2018 PS(TTM)为 5 倍】,以及考虑公司成长性、盈利能力等核心财务指标,给予公司 2022 年 5.2 倍 PS 估值水平,维持公司目标价:美股 40 美元/ADR、港股 155 港币/股,继续维持 “买入” 评级。

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