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2022.06.22 21:42

美股为何还要跌?因为投资者 “不投降”!

股票基金仍在大幅流入资金,这说明股票交易员可能还没有完全 “投降”,这意味着可能会有更多的抛售。其中一个指标是:信贷市场兴趣下降。

股票交易员可能还没有完全 “投降”,这意味着可能会有更多的抛售。其中一个指标是:信贷市场兴趣下降。

“投降” 指的是投资者对股价前景失去信心,即使股价暴跌之后也是如此。这通常与经济增长和企业盈利前景恶化同时发生。

市场抛售的 “投降” 阶段是关键,因为它往往标志着跌势的结束,因为从这个时候开始,投资者的情绪不会更糟了。

尚未 “投降” 的美股投资者

目前这一点尤为重要,标普 500 指数已从 1 月份的历史高点下跌了 21%,因为通货膨胀已促使美联储提高利率,以给经济需求降温。

不过,美股的下跌可能会从现在开始恶化,因为股票投资者可能还没有完全 “缴械投降”。

美国银行的数据显示,自 2020 年初以来,股票基金的累计净流入已从几周前的 1.2 万亿美元出头增至近 1.4 万亿美元。这意味着在那几周资金流入了股票基金。

这与周二股市大量涌现的买盘相符。

信贷市场资金流出

他们认为,随着股价下跌如此之多,经济前景已经恶化,也许是时候让基金经理们开始买入有信心的公司股票了。也许市场前景正在好转——即便是一点点。

但这并不是信贷市场一直在说的。自 2020 年初以来,信贷基金 (即买卖公司和家庭债券的基金) 的累计净流入已经从几周前的 1.1 万亿美元下降到约 9000 亿美元

这意味着投资者最近一直在赎回他们在这些债券基金中的份额。随着家庭收入和企业盈利前景黯淡,资金从信贷中转移意味着投资者对消费者和企业偿还债务能力的信心减弱。

美股意味着什么?

美国银行首席策略师 Michael Hartnett 写道:“投降是值得肯定的。”“(这就是) 为什么我们担心股市尚未出现低点。”

他们的想法是,由于企业盈利增加了风险,股票投资者可能会成为下一批从基金中撤资的金融市场投资者。

事实上,从历史上看,流入股票基金的资金与流入信贷基金的资金高度相关。因此,过去几个月的背离——资金流出信贷市场,流入股市——不会持续太久。

如果资金再次开始流出股票基金,这将迫使股票基金经理抛售部分股票,这也反映出一种环境,即其他类型的股市参与者也在抛售。

有时股票市场只需要从债券市场中获得暗示——而且它可能很快就会这样做。

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