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2022.06.23 21:52

汽车板块将跑赢大市!机构:看好广汽、长城、吉利

国泰君安预计 2022 年下半年汽车销售将快速恢复。从历史来看,汽车板块在政策导向强劲的市场中会显著跑赢大市。

本文来源:国泰君安马守彰

汽车销售复苏

国泰君安预计 2022 年下半年汽车销售将快速恢复。

5 月份的汽车销售已经有显著改善,其中乘用车销售的同比降幅收窄至仅 1.4%。

受益于一系列汽车刺激政策和预期中的供应链改善,预计未来销售复苏将有所加快。

国泰君安预计购置税减半政策是政府工具箱中最强劲的刺激政策,估计这将增加 107 万至 160 万辆的汽车销量。

尽管购置税下调,新能源汽车市场仍将保持强劲。新一轮汽车下乡于 6 月启动。鉴于今年应该是新能源汽车补贴的最后一年,我们也认为消费者将在 2022 年第四季度提前消费。因此,尽管有一些利好燃油车的政策,我们预计新能源汽车的销售不会受到显著影响。

汽车板块将跑赢大市

从历史来看,汽车板块在政策导向强劲的市场中会显著跑赢大市。

在前两轮购置税下调中,汽车板块分别跑赢大市 413 个百分点和 127 个百分点。

维持行业 “跑赢大市” 评级,主要是基于:

  • 1) 政策顺风;
  • 2) 增长的确定性;
  • 3) 供应链瓶颈正在缓解。

首选是广汽集团 (02238 HK,“买入”),其认为广汽是政府政策的最大受益者且估值仍然有吸引力。也看好长城汽车 (02333 HK,“买入”) 和吉利汽车 (00175HK,“收集”)。

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