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2022.08.05 15:04

免疫细胞治疗赛道火热,港美股可以买什么?

现有适应症竞争激烈、靶点集中(CD19、BCMA 等),Biotech 需要在红海市场中具有明显优势或者通过核心技术突破进入蓝海市场:海通国际建议关注:传奇生物、科济药业、药明巨诺等。

本文来源:海通国际舒影岚,黄浩,江泽佑

细胞治疗

细胞基因治疗是中心法则最终的解决方案,细胞治疗是其中一大方向,主要指基于天然免疫细胞进行人为改造、再回输体内发挥作用。

细胞治疗中 CAR-T 发展最成熟,在无标准疗法的末线治疗中疗效显著优于化疗、抗体等现有疗法。

CAR-T 用于多种前线治疗失败的血液瘤末线治疗,一针起效,缓解率普遍达 70% 以上;

FDA 已批准 6 款 CAR-T 疗法,适应证涵盖血液瘤 3 个大类(白血病、淋巴瘤和骨髓瘤),2021 年 CAR-T 产品销售超 17 亿美元并持续增长。

细胞治疗技术方向

细胞治疗技术改进围绕 CAR 的设计与其它细胞类型的探索,生产包括质粒、病毒和细胞三个部分。

CAR-T 技术迭代:CAR-T 技术随着 CAR 胞内结构域的改造不断迭代;

关注其它发展方向:(1)其它类型细胞治疗如 TCR-T、CAR-NK、TIL 等;(2)同种异体细胞疗法:通用型 CAR-T 等;

细胞治疗生产工艺主要涉及质粒、病毒和细胞三部分,生产工艺壁垒高、个性化生产成本高,细胞治疗相关费用高。

关注要点

需关注安全性和耐药性的改良,以及拓展血液瘤新适应证、探索前线治疗和实体瘤应用的广阔市场空间

多环节专利布局:与传统的小分子及抗体相比,CAR-T 技术的专利布局更为复杂,涉及基础研究、工业制备、临床使用等多个环节;

提升安全性:关注三级以上细胞因子释放综合征和神经毒性的发生率及处理措施,通过优化设计、完善配套治疗、选择其它类型细胞疗法等方式解决;

应对耐药及复发:高有效率但是高复发率,关注是否改善疗效持续时间及生存期,通过优化设计、联合用药等方式解决;

拓展适应证:预计国内 CAR-T 现有适应证市场规模百亿元,关注血液瘤新适应证、末线到前线和实体瘤三大方向,需各方面综合改进

个股策略

现有适应症竞争激烈、靶点集中(CD19、BCMA 等),Biotech 需要在红海市场中具有明显优势或者通过核心技术突破进入蓝海市场:

建议关注:传奇生物、科济药业、药明巨诺等。

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