海豚投研
2021.08.16 15:27

全网节俭风,消费慢增长

统计局刚刚发布了 7 月的经济数据,其中消费上:

1—7 月份,全国网上零售额 71108 亿元,同比增长 21.9%。其中,实物商品网上零售额 58130 亿元,增长 17.6%,占社会消费品零售总额的比重为 23.6%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类和用类商品分别增长 23.7%、21.6% 和 15.8%。

海豚君按照统计局每个月公布的线上零售数据来拆解以下:

1. 今年 7 月尤其惨淡:6 月线上零售电商旺季稍稍反弹之后,7 月又开始加速放缓,同比增长仅仅 4.4%;就算同比基数异常,但7 月比上月下降 28%,而过往五年环比降幅最大的时候也就 22% 左右,今年的 7 月明显更为惨淡。

2. 消费者对价格太敏感:在 6 月促销月的前后两个月内,网上实物零售均表现均较差,本身说明消费者更重价格,将更多的购买有计划地安排在 6 月促销当中,过了促销又开始 “算着账本过日子”。

数据来源:统计局、海豚投研整理

3. 网购价格带持续下移:结合邮局公布的国内全行业快递单量,可以粗略看出消费者对价格敏感后,单个包裹的价格带持续下移,在这种消费大趋势下,网上拼多多、淘特等性价比消费平台更占优势。

数据来源:统计局、邮政局、海豚投研整理,单包裹价值测算不严谨,主要未来展示趋势

4. 必选强于可选,社零整体 “节俭风”:这个月社会零售整体增速 8.5%,其中限额以上企业商品零售增速 11.5%,也就是说小微企业表现更差。

而观察限额以上企业商品零售的行业分布,可以明显看到粮油食品、饮料、日用品等表现相对较好,可选消费尤其是家电、家具、通讯器材、建材等表现较差。目前这种消费形势,对海豚君重点关注的电商和整体偏可选的泛娱乐并不利好。

数据来源:统计局、海豚投研整理

4. 从已披露财报的大型中概来看,无论是电商类的$阿里巴巴.US ,还是广告类的$百度.US ,业绩都偏暗淡,而且短期展望并无清晰的乐观引导。不妨去思考,监管风险逐步消化之后,公司基本面或许会持续压制这些公司的表现。

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