海豚投研
2022.05.18 00:49

游戏业务要多元,电商业务要盈利 (SEA 电话会纪要)

本文是 SEA 冬海集团 1Q22 的业绩电话会纪要,本季度的财报分析请见《SEA:游戏 “老去”,电商独自撑场

一、管理层汇报

1. 电子商务 Shopee:

Shopee 业务在总部成本分配前,每笔订单的调整后 EBITDA 损失同比降低了 70% 以上,现在为 0.04 美元, 1Q21 为 0.12 美元。Shopee 有望在明年年底在总部成本之前实现正的调整后 EBITDA。在东南亚和台湾一季度的单均损失为 4 美分,在巴西单均亏损为 1.52 美元,同比改善了 45% 以上。

电子商务的毛利率同比有所改善,因为基于交易的费用和广告收入增长较快,与其他增值服务产生的收入相比,它们的利润率更高。

App 下载排名:根据 data.ai 的数据,一季度,Shopee 的下载量在全球购物类别中排名第一。

东南亚与中国台湾:Shopee 在东南亚和台湾的 iOS 和 Google Play 的购物类应用中,按 app 平均月度活跃用户数和总 TAM 消费来说排名第一。

印度尼西亚:Shopee 继续在购物类别中排名第一(月活用户数和在应用中花费的总时间),第一季度的总订单量同比增长约 77%。

巴西: Shopee 在 app 下载量和总消费时间中排名第一,在购物类 app 的平均月活跃用户中排名第二。ShopeeBrazil 在 2022 年 3 月和 2022 年 4 月的月度活跃用户中也排名第一。目前在购物平台上注册的巴西卖家超过 200 万,范围从初创企业到品牌方。

预期调整:鉴于宏观不确定性升高,我们现在预计电子商务的 GAAP 收入将在 85 亿美元至 91 亿美元之间,指引中间值较 2021 年增长 71.8%,而之前的指引为 89 亿美元至 91 亿美元。

2.数字金融服务 SeaMoney:

Sea 与 YTL Digital Capita 牵头的财团在马来西亚申请数字银行牌照的申请已于 4 月获得批准。

在印度尼西亚,第一季度有超过 30% 的季度活跃用户使用了多种 SeaMoney 产品或服务。

3.Garena 游戏业务:

Free Fire: 与疫情封锁期间相比,我们看到了用户群和预订量的软化。但根据 data.ai 的数据,Free Fire 在第一季度仍然是全球下载量最大的手机游戏第一名。

其他游戏:我们致力于投资我们现有的顶级特许经营权,使我们的游戏组合进一步多样化,涵盖更多的新类型。一个例子是《天涯明月刀》,继去年在台湾推出后,我们将在未来几个月在泰国推出手机和电脑版。

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二、Q&A

Q:中国的封锁对你们的跨境业务有什么影响,是否导致是下调电子商务指导的原因?Free Fire 的用户参与度在哪些国家有改善,有没有正在开发的新游戏信息可以分享?

A: 到目前为止没有看到中国疫情对公司的重大影响,跨境不是我们业务中重要的部分。降低 Shopee 的指导范围主要原因是宏观趋势,如通货膨胀加剧,供应链中的一些干扰增加,以及各个市场内的利率上升。

在游戏业务方面,东南亚和世界其他一些地区的用户趋势有稳定,但 COVID 之后的长期趋势还需观察。我们非常关注《Free Fire》的寿命,通过引入多样化的内容、游戏模式、游戏的税收、包含 UGC 工具到游戏,来增加我们的游戏平台多样性。我们将在更多的市场上发布游戏,《天涯明月刀》不久将在泰国提供。

Q: 自主开发的游戏的进展?关于 Shopee,单均 EBITDA 损失在本季度的改善情况,公司是否在有意识地剔除无利可图的订单或减少对新市场的投资?

A: 关于游戏开发,我们有不同类型的游戏处于不同的测试阶段,部分游戏不以 Garena 的名义在各个市场进行匿名测试。我们的团队有大约一半的人专注于不同阶段的新游戏,其余的人参与 Free Fire 和 Free Fire MAX。

上一季度的 EBITDA 亏损不是由所谓的亏损订单驱动的,订单组成类别一直非常稳定。总的来说,所有商品类别和不同类型的订单都有平衡的增长。我们确实看到来自商城(ShopeeMall)方面的订单在增加,有更多的全球品牌,如科颜氏、Kate Spade,加入我们的平台,为我们的 GMV 做出了更多的贡献。

巴西的订单继续以三位数增长,同比接近 200%,我们在 2 年前刚刚进入的市场中,就在订单和用户量方面快速接近并成为领导者。

Q: SeaMoney 在印尼脱颖而出的原因?Shopee 在巴西的发展现状

A: 在印度尼西亚我们的 SeaMoney 业务增长良好,我们提供了市场内最全面的产品,公司在当地强大的 Shopee 电商生态起到了良好的协调效应。在其他市场,我们也在推出越来越多的 SeaMoney 产品。我们最近在新加坡、菲律宾以及现在的马来西亚也获得了许可证。

在巴西当地中小企业商家在平台上销售的商品类别与东南亚的基本相似,巴西的单均价与集团的客单均价也相似。我们最近在巴西获得了金融机构许可证,允许我们在电子钱包和支付网站方面更好地为我们的用户服务。

Q: 目前第二季度是否可能是 GMV 同比增长的底部?

A: 关于 GMV 增长率,我们不提供这方面的指导。去年第一、二季度是我们地区 COVID 封锁的高峰期。因此,在今年上半年的基数相对更高。

Q:东南亚市场的佣金率的提高,是否反映了我们在东南亚市场竞争力?先买后付的经营情况如何?

A: 关于佣金率,我们一直在逐步持续提高佣金率。我们针对不同的商户和商品采用了不同的佣金种类。我们的商户可以去选择付更多的佣金,来选择获取更多更好的服务。因此电商收入增长主要来自于基于交易的费用以及广告收入。

我们已经在各个市场推出了先买后付的计划。我可能还会在巴西引入,我们将根据客户需求与其他金融机构合作,协助发展该业务。但目前公司也相当谨慎,只向白名单上的消费者提供信贷。

<正文完>

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