非凸科技
2022.08.03 14:10

无论是高频还是中低频,失效的因子多吗?

近日看到世纪前沿陈家馨访谈,他提到,无论是高频,还是中低频,真正失效的因子很少,也就是说,过去真的有效,但到后面就完全没有用,且不再恢复,这种情况极少出现。

如果高质量的因子实效了,那么意味着市场的底层有一些深层运行规律发生了变化。一般情况下,性能的衰减很常见,但因子性能衰减跟失效完全不一样。

衰减通常是竞争导致的,确实真实存在。因为用的人多了,也就没那么好用了。实际表现有几个特点:

1.比如用这个因子,起初收益能到 30%,但后面降到 20%,再到 10%,甚至更低。

2.在高频因子上,对执行要求变得越来越高,现在都是微秒级延迟。

3.周期性问题,不是永久性衰退。当周期性竞争加剧时,要做的是策略迭代,使超额收益相对表现稳定。表现好 - 资金涌入竞争加剧 - 风格切换 - 整体调整 - 表现好,反复循环切换风向。

这实际上就是信号的衰减,而真实的信号失效每年应该是要低于 10% 的。我们需要应对的是周期性问题,以及高频执行问题。

对此,你是怎么看的?

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