海豚投研
2022.08.03 16:54

爱彼迎管理层对下半年战略怎么看(2Q22 电话会纪要)

以下是 Airbnb 2Q22 电话会纪要,财报点评请见《高估值是原罪?好成绩也帮不了爱彼迎

管理层汇报:

1.公司宣布将进行总额不超过 20 亿美元的股票回购

2. 商业出行和跨境出行在快速复苏,二季度公司位于城市区域内的订单量占比达 47%,已超过疫情前水平。而跨境游订单量也已超过 19 年同期水平。

3. 公司平台上活跃物业增速与需求一致。在非城市地区,登记在公司平台上的物业数较 2019 年同比增长了 50%。整体上,公司的预订量较 19 年同期增长了 24%,房源量则增长了 23%。在全面下架在中国的房源后,公司仍拥有超 6 亿活跃房源。

分析师问答:

Q:住宿需求是否有向更广阔的区域发散?

A:游客的目的地与出行日期比以往更具备灵活性。通过灵活搜索功能(I’m flexible),游客能够浏览到到更多数量的物业,平台上所有物业也能增加曝光量。

Q:三季度预定量指引并不乐观,这是否意味着 Airbnb 会改变新业务的扩张策略?

A:不,我们的策略是持续的。策略的重点是开拓下一代业主和房源,增加住宿供应量;其次我们的 AirCover 持续为旅客提供更好的保障。我们仍然专注于核心业务,投资于长期住宿与品质服务。

Q:关闭中国境内业务有怎样的影响?中国游客出境游的数量会有多大?

A:中国境内业务只是总体业务的一小部分,占总营收不超过 1%,我们会更专注于中国游客的出境游。虽然在中国出台新的处境防控政策之前,该部分业务会持续低迷,但长期来看,专注于出境游有利于我们拓展亚太地区。

Q:公司的预订量在 5、6 月有所下滑,7 月有所反弹,反弹的订单主要是夏季出行,还是提前对秋冬季出行的预订?

A:两者皆有,我们已经看到在 4Q 出行的预订,且预订量比去年同期有明显增长,4Q 的需求相当强劲。

Q:如何减少新房东入驻平台时的困难?

A:将现有成果的房东与潜在的房东配对,帮助新的房东进行培训并且更好的适应爱彼迎平台。同时公司也会尽量简化入驻流程,并未房东提供更多保险等保护措施。

公司新房东的最大来源之一是 Airbnb 的老房客,例如上季度 36% 的新房东就是是公司的老房客。

Airbnb 成立于 2008 年的经济衰退时期,人们担心自己无力支付账单、所以他们出租自己的房屋,我们认为现阶段很多人可能会再次选择出租房屋。

Q:希望您能谈一谈宏观环境,谈谈您在消费者活动或预订旅行类型方面看到的情况以及你对长期居住的看法?

A:尽管宏观大环境比较差,但是我们对 Airbnb 的状况十分满意。正如我所说的,第二季度的夜间体验量同比增长了 25%,第三季度的增长与此类似,第四季度的预订需求也非常强劲。

到目前为止,我们发现北美和欧洲是我们的优势市场,我们也看到跨境和都市预订的增长,这些都是我们的历史强项。

超过 28 天的长期居住是公司增长最快的业务,已增长了两倍,占公司总订单的约 20%。更细分看,将近 7 天或更长时间内的订单占已占公司总订单的 50% 以上。

Q:能否介绍下 I'm Flexible 选项的最新情况以及它是如何发挥作用的,以及能够在密度较低的市场提供什么样的体验?

A:去年推出的 I'm Flexible 产品有两个组成部分。一是灵活的旅行日期,可以允许用户不明确输入要出行的时间和期限。

第二种是灵活的目的地就是,自 5 月 11 日以来,Airbnb 各目的地分类中推荐的房源被浏览过超 1.8 亿次。

我们将继续投资于这个产品,因为我这是人们出行方式的一种范式转变,随着工作时间越发灵活,我们认为灵活搜索功能会更广泛的使用。

Q:先前离开平台的城市房源房东开始回归,公司是如何让房东意识到城市需求的增加,并帮助他们重新活跃起来的?

A:我们继续看到强劲的供应增长。自 2019 年以来,公司的间夜预订量增长了 24%,活跃房源增长了 23%。我们现在有超过 600 万的活跃房源。

随着住宿需求回到城市,房东会自然而然的回归 Airbnb。绝大多数个人房东,不会太过关注的出租房屋的觉得汇报。当城市住宿需求恢复时,供给也自然会回归。

Q:伴随近几年疫情,有大量新用户注册首次体验 Airbnb,2020 年和 21 年的用户行为有什么不同吗?

A:近几年加入的新用户比老用户更倾向于休闲旅行。其次,2022 年以往客人的复订率而言有着明显提高的趋势,高于 2021 年的水平,但可能仍略低于 2019 年。

Q:公司什么时候会重新提升体验业务发展的战略优先级?

A:体验业务会重回公司发展战略重点,公司正在该产品上投入一定的资金。我们认为体验业务将在 2023 年和未来 5 年的核心故事。

Q:我对北美和美国市场的持续强劲势头感到惊讶。EMEA 地区是否还是公司的拖累?抑或 EMEA 地区的需求在二季度已快速反弹?

A:EMEA 的恢复速度依旧落后于北美。因此,欧洲市场的复苏会是整体业务增长的驱动因素。首先,乌克兰战争肯定是有影响的,欧元和英镑相对于美元的贬值,也会对经济产生影响。这些是欧洲业务复苏一直落后的原因。

Q:公司是否会增加广告投入,或者会保持在现在的水平上?

A:我们的整体营销支出在今年下半年会有一个非常温和的增长。Airbnb 最大的优势之一是我们能够同时向客人和房东进行营销,并保证 90% 的流量是直接或免费的。

Q:在疫情初期,公司表示会把精力集中在最可能丢失的机会上。但目前公司已实现了稳定盈利和现金流,公司目前看到了哪些新机会,其中哪些值得探索?

A:公司未来将继续大力投入,以促进规模增长。公司账上现有的 100 亿美现金远比我们投资所需的更多。并在在投入扩张规模的同时,公司也能保证公司整体的盈利能力。

Q:非城市房源的供给在持续增长,这些房源来自哪里?

A:房东的最主要来的源是之前的房客,绝大多数的房源都是个人,但也有物业管理公司继续在这个平台上挂牌。

Q:汇率变化如何影响客户行为?

A:我认为外汇带来的最大影响显然是在跨境旅行方面。美元走强让美国人有能力出国旅游,而欧元和英镑走弱则让这些人难以去美国旅行。但是,人们会根据整体预算调整旅行计划。正如在疫情中看到的,如果预算不允许跨境旅行,那人民就会在国内游玩。

至于汇率对公司整体业绩的影响,汇率在一季度的影响最显著,导致收入增速下降了 600 个基点。我预计第三季度的汇率的负面影响会更小。

<正文完>

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