美股投资入门课｜第一节：美国股市的历史

【本期课程】

美股投资入门课｜第一节：美国股市的历史

【本期提要】

• 华尔街是资本市场的起源
• 美国三大证券交易所
• 美股三大指数

【本期内容】

大家好，我是学霸君，欢迎来到美股入门课系列，在这个系列中，学霸君会带着大家一起学习投资美股所需的基础知识。

说到美国的股市就不得不提大名鼎鼎的华尔街，有句话说华尔街一端是河一端是坟墓，让我们一起来一探究竟。

华尔街是纽约曼哈顿区南部一条大街的名字，长约 500 米，宽只有 11 米，却聚集了国际上众多主要的金融机构，如今人们说起华尔街，不单指这条街道，它已经成了美国金融服务业的代名词。

早在 1653 年，荷兰人为了防范印第安人和英国人的攻击就在曼哈顿岛靠南端建起一道防卫墙。32 年后，英国人赶走了荷兰人，拆墙建街，wall street 由此而来。所以华尔街这个名次其实是英译得到的。

在此之后华尔街并没有引起太大的波澜，默默发展了 100 多年，直到1792年5月17日这个具有转折性的日子，美国 24 名经纪人在华尔街的一颗梧桐树下聚会，商定了著名的梧桐树协议，这成了华尔街正式起步的标志。

华尔街拥有数千家金融机构组成的庞大产业，驱动这一切的则是华尔街的投资银行，比如高盛、美林、摩根大通等，他们让进入华尔街的资金成为更加有效的投资。

从个人到企业，无论是农业、能源业还是交通运输业都从华尔街的资本运作中获利。在这样一个挥金如土、纸醉金迷的地方要想全身而退并不容易，要不怎么会说华尔街一端是河一端是坟墓呢！

有兴趣的同学可以去看看莱昂纳多主演的《华尔街之狼》，讲的是华尔街传奇人物乔丹·贝尔福特的故事。这位股票经纪人曾在三分钟内赚取 1200 万美元，31 岁时就拥有亿万家产，但是他的一生也是过得惊心动魄，他的发家史常常游走在法律边缘，当然也曾有过迷失的经历。

目前美国全国性的证券交易所共有 4 家，区域性的交易所共有 5 家。今天我们所要介绍的是美国最著名的三大证券交易所：纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所和美国交易所。

首先来聊一聊纽约证券交易所，它的前身还要源于刚才提到的 1792 年签订的梧桐树协议，当时 24 名经纪人约定以后都来到梧桐树下交易，1817年3月8日这个组织起草了一项章程，并把名字更改为 “纽约证券交易委员会”，起初总部只是一个月租 200 美金位于华尔街 40 号的一个房间，1863 年改为现名纽约证券交易所。1865 年纽交所拥有了自己的大楼，也就是现在华尔街最著名的建筑。目前纽交所拥有来自世界各地的 2800 多家公司在这里上市，按照交易所上市公司股票市值计算纽交所为当值无愧的老大，股票总市值 3.2 万亿美元，2019 年交易额为 32.8 万亿美元。

NASDAQ 创立于 1971 年，英文全称是 National Association of Securities Dealers Automated Quotations，中文名是美国全国证券交易商协会自动报价表，是全美也是世界上最大的电子股票交易所，由纳斯达克股票市场公司拥有操作。成立之初的主要目的是为了规范混乱的场外交易，为小企业提供融资平台而设立的。纳斯达克股票市场包含两个独立的市场，即纳斯达克全国市场和纳斯达克小型资本市场。目前约有 5400 家公司在这里挂牌上市。按照交易所上市公司股票市值计算纳斯达克交易所仅次于纽交所，股票总市值 1.1 万亿美元，2019 年交易额为 22.75 万亿美元。

美国证券交易所，简称「ASE」或者「AMEX」，是美国第二大证券交易所和第三大证券交易市场，1912 年以前名为 “纽约积累交易所”(New York Cumulative Exchange)，1953 年改为现名。 美交所 1975 年开始股票期权交易，1998 年 8 月与美国全国证券商协会 (National Association of Securities Dealers) 合并，成为 NASDAQ--AMEX 集团公司，成为其附属机构，与纳斯达克市场 (Nasdaq Stock market) 一道承担着中小规模公司股票的挂牌业务。同时为外国股票在美国挂牌交易的主要市场。值得一提的是，2008年1月17日纽约泛欧证券交易所（NYSE Euronext）宣布以 2.6 亿美金收购 AMEX，并于同年 10 月 1 日完成交易，从此，美交所变为 NYSE MKT LLC。

总体而言，纽交所、纳斯达克交易所、全美证券交易所的的 IPO 制度各不相同。纳斯达克两个市场板块的要求也有一些差别。这也就造成了在纽交所上市的企业通常为历史悠久、规模庞大、发展稳定的企业；而在纳斯达克挂牌上市的公司以高科技公司为主，包括苹果、微软、英特尔、Facebook 等。相比之下，在美交所上市的企业规模普遍较小。

说完了交易所，下面我们来聊聊美国股票市场的三大著名的指数。道琼斯工业平均指数、纳斯达克平均指数和标普 500 指数。

道琼斯指数最早是在 1884 年由道琼斯公司的创始人 Charles Henry Dow 开始编制的一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数，由四种股价平均指数构成
这四种股价平均指数分别是：
① 以 30 家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数；
② 以 20 家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；
③ 以 15 家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；
④ 以上述三种股价平均指数所涉及的 65 家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。
通常我们所说的道琼斯指数有可能是指第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA，简称 “道指”）由 30 种具有代表性的大工商业公司的股票组成，并且随着经济发展而变大，大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平。

道琼斯工业指数成分股里可以看到很多熟悉的面孔，比如苹果、麦当劳、迪士尼、英特尔、波音、雪佛龙、宝洁、IBM 等。

纳斯达克平均指数，基本指数为 100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，相比另外两大指数更具有综合性。

由于成分股较多，所以我这边只是列举了部分，具体大家可以打开长桥 App 进行查看。

标普 500 指数（S&P 500）被广泛认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标。追踪该指数的资产价值超过 11.2 万亿美元，其中投资于该指数的资产占约 4.6 万亿美元。该指数成份股包括了美国 500 家顶尖上市公司，占美国股市总市值约 80%。

从1976年7月1日开始，其成份股改由 400 种工业股票、20 种运输业股票、40 种公用事业股票和 40 种金融业股票组成。由于成分股较多，所以我这边只是列举了部分，标准·普尔 500 指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被广泛认为是金融投资界的公认标准。

总的来说，这三个综合性指数并没有好坏之分，只是参考比较的对象不同。道琼斯工业平均指数的历史悠久，成分股都是大体量股票，但由于行业比较固定，并且成分股数量比较小，所以涨跌相对小一些。纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表。因此，纳斯达克综合指数相比标准普尔 500 指数、道·琼斯工业指数（它仅包括 30 个大公司）更具有综合性。标准普尔 500 指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所，如纽约证券交易所、Nasdaq 交易的上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔 500 指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。

其实没有好与坏，只有合适不合适，通常我们参考指数实际上也是想了解一下市场的大放下，毕竟大多数人还是会以投资个股为主。
今天的课程就到这里啦，我是学霸君，我们下次见。

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