如何参与火爆的铁矿石行情？不妨看看商品型 ETF——山证铁矿石（3047.HK）

近期，铁矿石价格持续走高，并创下十年新高，演绎 “疯狂的石头” 行情。

数据显示，截至 4 月 30 日，自 2013 年铁矿石指数编制以来，大连商品交易所铁矿石期货价格指数（指数代码：DCEIOFI）上涨了 385.42%，年化涨幅达到 23%。

（大连商品交易所铁矿石期货价格指数）

铁矿石火热的市场行情使得越来越多的投资者关注到这一投资品种。值得注意的是，铁矿石期货还是仅次于原油期货的第二大期货交易品种，交投活跃、流动性充沛、定价充分。但直接参与铁矿石期货投资的门槛太高，风险过大，并不适合普通的投资者。

笔者注意到，目前市场上有且只有一只跟踪大商所铁矿石期货价格指数的商品型 ETF，那就是山证国际推出的在港交所上市的山证铁矿石 ETF（3047.HK）。

01、山证铁矿石 ETF是一款什么样的产品？

那么，山证铁矿石 ETF 到底是一个什么样的产品？

山证铁矿石 ETF 的全称为山证国际大商所铁矿石期货指数 ETF，属于商品型 ETF。它的投资目标就是尽可能降低跟踪铁矿石期货价格指数偏离度，令基金取得与相关指数相同的表现，所以买入山证铁矿石 ETF 就相当于看多铁矿石的价格。

与直接参与铁矿石期货投资相比，投资山证铁矿石 ETF 的难度更低、门槛更低、风险也更低，更适合个人投资者。

其一，铁矿石期货合约是有到期日的，需要及时更换合约交易，操作复杂。但 ETF 没有到期日，不用移仓，不需要开设期货账户，只需普通的港股交易账户。交易时输入 3047 代码就可以，跟买卖腾讯、阿里等股票没有什么分别。

其二，期货自带杠杆，波动大、风险大、回撤时需要补交保证金，不适合普通投资者，但是山证铁矿石没有杠杆，基金通过资产配置主动去除了杠杆，风险大大降低。根据山证铁矿石 ETF 的投资策略显示，基金经理以大约 20% 到 30% 的资产净值作为保证金来购买大商所铁矿石期货合约，用于追踪期货价格变动，其余资产为现金（美元）或货币基金，顺便获取固定利息。

其三，作为被动型基金产品，山证铁矿石交易费用低廉，也是一大竞争优势。山证铁矿石被动跟踪大商所铁矿石期货价格指数，交易的是持仓量最大的铁矿石主力合约，且会在合约到期日一个月至一个半月之前更换合约以降低移仓风险，交易规则透明。

02、铁矿石价格上涨 + 合约滚动收益，带来不菲回报

回顾过去一年多，山证铁矿石市场表现十分亮眼，为投资者创造了不凡的投资收益。数据显示，自2020年3月27日成立以来，山证铁矿石的累计涨幅已经接近 150%，而同期铁矿石现货的价格上涨不到 120%，ETF 的涨幅大幅跑赢期间铁矿石现货的涨幅，同时也跑赢 A 股、港股与美股主流股票指数。

究其原因，这主要由两大因素支撑。

一方面，铁矿石的供需结构导致其价格易涨难跌。国外四大矿商（澳大利亚的 Rio-Tinto、BHP Billition、FMC 以及巴西的淡水河谷）掌握了铁矿石的供给端，铁矿石资源高度集中，形成寡头垄断的格局。同时，铁矿石的生产周期长，短时间内很难大规模扩大产量，整体供应偏紧。

而需求方面，铁矿石是钢铁生产的最主要原材料，这决定了中国和日本是最主要的消费国家。中国的铁矿石产量不足、质量较低，需要大量进口高品位的铁矿石。未来随着经济持续复苏、基建项目继续大规模开设和房地产业的稳定增长，铁矿石的需求保持强劲。供给端收缩、需求端向好，叠加国际大宗商品超级周期的影响，使得铁矿石一举涨至十年新高。

另一方面，铁矿石期货合约长期深度贴水，这在所有期货品种里面是较为少见的。据悉，铁矿石贴水的情形主要是很多贸易商有对冲需求导致的。贴水即远期合约价格低于近期合约价格，这使得山证铁矿石每次都可以用更低的价格买回新的主力合约，所以山证铁矿石每次移仓时都能获得不菲的合约滚动收益，有点类似于债券的收息。长期下来，山证铁矿石的收益率大幅超过铁矿石现货价格指数。

综上所述，山证铁矿石 ETF（3047.HK）是目前市场上唯一跟踪铁矿石期货价格指数的商品型 ETF，风险相对可控、交易便捷，是参与铁矿石行情的不二之选。