小白基金入门课｜第一节：共同基金基础

【本期课程】

小白基金入门课｜第一节：共同基金基础

【本期提要】

• 共同基金的起源
• 什么是共同基金
• 共同基金的监管体系和治理结构
• 为什么要投资共同基金

【本期内容】

资产配置必选项，共同基金来帮忙！Hello 大家好 欢迎来到共同基金入门课的第一节：共同基金基础。

首先我们来追述一下共同基金的历史起源。它起源于英国投资信托公司，1868 年，英国成立 “海外及殖民地政府信托基金”，在英国《泰晤士报》刊登招募说明书，公开向社会公众发售认股凭证，投资于美国、俄国、埃及等国的 17 种政府债券。

进入到了 20 世纪以后，世界基金业发展的大舞台转移到美国，1924年3月21日，马塞诸塞投资信托基金在美国波士顿成立，成为世界上第一只公司型开放式基金。

说到共同基金，有些同学可能对这个名称还有些陌生，其实它在不同的国家和地区都有着不同的叫法。在美国，它叫共同基金或投资基金；在英国、中国香港和新加坡被称为 “单位信托”；在日本则被称为 “证券投资信托”，在中国内地共同基金的正式名称为证券投资信托基金，也就是我们所听到的公募基金。一般来说共同基金就是是指开放式基金，主要投资的标的为股票、期货、债券、短期票券等有价证券。虽然称谓不同，但是实质都是一样的。

那么究竟什么是共同基金呢，简单来说，就是把许多投资者的资金聚集在一起，交给专业的基金经理进行打理，基金经理会把资金投资在不同的标的，甚至是不同的国家和区域的金融市场，然后按照投资份额分配收益。所以这里共同基金的关键就是让专业的人去做专业的事，为什么这么说呢，相信大多数同学都是上班族，平时也只有利用闲暇的时间进行投资，并不是说大家没有能力管理好自己的钱，但是不可否认，想让自己的资产保值增值，确实是需要花很大的精力去学习，从大到小，从宏观经济到具体标的，都是需要足够的专业知识去研究并且实践的，而共同基金就给大家提供了这个方便，让没有时间和投资知识有所欠缺的投资者也能获得相对稳定的收益，并且分摊了风险。

在美国，对共同基金实施监管的机构包括证券交易委员会 SEC, 其他联邦或州政府监管机构，以及包括金融业监管局 FINRA 及投资公司协会 ICI 在内的基金行业自律组织等，其中，证券交易委员会是美国基金行业的第一监管主体，其他联邦政府监管机构及基金行业自律组织则分别通过法律约束和行业自律的模式推动整个行业的监督管理。

由于美国的共同基金大多采用公司制或者商业信托的组织形式，所以都设有董事会或者信托人委员会监督基金的经营运作。共同基金并不是基金管理公司的财产，也不是基金管理公司卖给客户的产品，而是一个独立的公司，由基金持有人即股东所有。根据运作模式的不同，美国共同基金的治理结构可以分为传统结构和共同结构。在传统结构下，投资公司只是名义存在，还需要和其他拥有独立公司治理结构的基金管理公司签约，由后者基金与基金管理相关的运作，并付给他们一定的费用作为管理的回报。这种方式可以在一定程度上提高运作效率，但是却造成了基金所有权和控制权分裂的弊端。还有一种共同治理模式，这种模式下共同基金是由董事控制下的投资管理公司自行管理，避免了传统机构下董事会和管理者之间的利益关联，董事和经营者同属于同一公司的治理范围，基金持有人，董事和经营者之间的关系完全相同于其他公司内的相应关系，董事的身份单一，不存在利益冲突。

说了那么多，投资共同基金究竟有什么优点呢，首先，共同基金给了个人投资者更多的投资机会，因为有些基金仅面向大型投资者发行，比如有些股票和债券仅向资产价值在 1 亿美元以上的合格机构投资者出售，基金通常能够满足要求，个人投资者只需要达到 5000-10000 美元的最低投资额；其次，投资者可以通过共同基金投资更多的证券，分散了投资风险，同时，基金也会雇佣高水品的专业投资者进行证券买卖；美国的共同基金包括独立董事的监管制度，对投资者提供充分的保护，并且监管规定共同基金必须定期出具证券持有情况和投资策略报告，保持透明度；当然，共同基金投资者有权在每个交易日结束时，以基金净值将其份额售回给基金。

好了，今天的课程就到这里，我是学霸君，我们下次见。

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