谁在帮散户疯狂炒股和炒币?SEC“秋后算账” 了

华尔街见闻 · 2021-06-11
今年以来,散户暴动风波不断,加密货币暴涨暴跌。“新官上任三把火” 的 SEC 主席称,散户抱团股、券商 APP 和加密货币市场或迎来更严格的监管。

从 GME 到 AMC,今年以来散户暴动风波不断,搅得美股翻天覆地。

美国证券交易委员会(SEC)新任主席 Gary Gensler 提议评估美国股票交易规则,称 SEC 或对散户抱团股(meme 股票)和券商 APP 采取更多措施。

据巴伦周刊消息,Gensler 早前表示,SEC 正在调查一些做市商在处理零售订单方面是否有太大的权力。

Gensler 指出,现在美国主要的经纪公司,例如 Robinhood 和 TD Ameritrade,将零售订单发送给 Citadel Securities 和 Virtu Financial Inc.在内的做市商,并从买入和卖出的价差中获得收入。

这是一种被称作 “订单流支付”(payment for order flow)的商业模式。经纪人和做市商之间的交易是不透明的,涉及批发商和经纪商运营的交易场所,即所谓的 “黑池”。

投资者在交易时,因为平台收取 “零佣金” 而会下意识认为交易是免费的,但是实际上,经纪商在投资者交易时获取了利润。

Gensler 认为,这种模式存在利益冲突,因为它鼓励零售经纪商最大化自己的收入,而不是确保客户获得最优交易价格。对于那些有这样安排的经纪商而言(并非所有经纪商),更高的交易量会产生更多的订单流(order flow)支付。

美国做市商市场近年来变得越来越集中。Citadel Securities 目前是纽约证券交易所最大的指定做市商,经手的交易额占美国整个股票交易市场的 26%,占散户交易总量的 47%,也就是说,将近一半的散户交易是靠 Citadel Securities 来撮合的。

Gensler 称 “这不是自由交易”,并提议评估美国股票交易规则、对券商 APP 采取更多措施。

SEC 规则的修改可能对这些交易商的业务模式产生影响。Robinhood 对此并未发表评论。

另外值得一提的是,近期加密货币市场大幅波动。

华尔街见闻提及,Gensler 在出席听证会时暗示,如今市场上最火的加密货币在拜登时代将面临更严厉的监管,自己期待与其他监管机构和国会合作,填补加密货币市场在投资者保护领域的空白。

不仅 SEC 表态,美国财政部上个月也表示,将要求单笔等值 1 万美元以上的加密货币交易必须上报至美国国税局,这意味着数字货币市场和交易的税务监管环境正在收紧。

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