财报前瞻｜腾讯今日公布二季度财报，这是你需要关注的重点

腾讯控股将于今日公布今年上半年的业绩报告。另外，长桥 APP 将直播 20:00 的业绩电话会。

根据华尔街的 12 位分析师的预期，腾讯控股二季度每股收益为 3.35 元人民币，而去年同期为 3.44 元人民币。预计二季度营收 1386.8 亿元，同比增长 20.71%。

另外，预计腾讯控股 2021 年全年每股收益为 15.11 元，而去年为 16.52 元。预计 2021 年全年营收 5862 亿元，而去年为 4820.6 亿元人民币。

彭博预期

根据彭博的一致预期，腾讯 Q2 营收 1383.28 亿人民币，同比增长 20.4%；调整后净利润 328.26 亿人民币，同比增长 8.9%。

彭博指出，2021 年以来，腾讯一直在增加企业服务及软件、高工业化水准的游戏及短视频领域的投资，料为新一轮的成长蓄力。

国信证券：网络广告增速放缓

国信证券预计腾讯实现营收 1383 亿元，同比增长 20%，低于彭博一致预期 0.8%；预计实现 Non-IFRS 下净利润为 325 亿元，同比增长 8%，低于彭博一致预期 2.6%。分业务来看：

网络游戏：受老游戏稳健表现驱动，Q2 收入预计增速为 13%。

网络广告：受教育、快消广告主投放影响，预计增长 22%，增速放缓。

金融科技及企业服务：预计 Q2 增长 35%，保持高速增长。

美银证券：腾讯主业盈利料放缓

美银证券发研报指，预计腾讯二季度收入按年升 19.8% 至 1,380 亿元人民币；该行料腾讯在收入组合变动下，二季度国际会计准则计毛利率按季温和跌至 45%。

假设投资收益较少，预计国际会计准则计经营溢利率 25%；预计国际会计准则计经营溢利及经调整经营溢利分别 350 亿及 390 亿元人民币。

该行下调腾讯 2021 至 2023 年网游销售预测 2% 至 5%；计及税率因素等，下调腾讯 2021 至 2023 年每股盈测 5% 至 9%，目标价由 741 港元降至 662 港元，以反映腾讯主业盈利增长放慢，维持评级 “买入”。

高盛：重申腾讯买入评级，股价调整已属过度

高盛发表报告表示，腾讯今年来股价已累积调整 22%，从 52 周高位至今已累跌 43%，目前估值相当预测未来 12 个月市盈率 21 倍 (撇除投资后为 16 倍)，其风险回报比率变得更有吸引力。

该行指，重申对腾讯买入投资评级，决定将腾讯纳入该行的确信买入名单，但考虑到所面临的监管不明朗风险因素，对其估值折让由 10% 加大至 15%，目标价由 906 港元降至 759 港元，此按综合方式作估值，相当于预测 2022 财年及 2023 财年市盈率各 31.1 倍及 25.7 倍。

高盛表示，腾讯基本业务稳固，公司正加大对内地及全球网游业务投资、广告、小程序及视频业务变现化正转强，并认为其股价调整已属过度。