港股新股 | “音频第一股” 来了！腾讯、小米、百度为战投

9 月 13 日，喜马拉雅提交赴港上市招股书，这是继今年 4 月 30 日提交赴美上市招股书又撤销后，喜马拉雅转向香港递表。高盛、摩根士丹利以及中金公司为联席保荐人。

据上证报，针对此次上市地点的变动，喜马拉雅表示：“我们基于对当前市场整体环境等综合因素的考虑，公司管理层决定撤销拟在美国进行的首次公开招股，选择香港联交所作为更适合的上市地点。”

业务如何？

以 “成为全球声音生态的领导者及全球最佳内容创作平台” 为愿景，喜马拉雅成立于 2012 年，定位于在线音频平台。

招股书显示，截至2021年6月30日，喜马拉雅平均月活跃用户数达到 2.62 亿，包括 1.11 亿移动端平均月活跃用户和 1.51 亿通过物联网及其他开放平台收听音频内容的平均月活跃用户。

其中，移动端平均月活跃付费用户达到 1420 万，较 2020 年同期增长 65.5%；付费率约为 12.8%。平台音频内容总时长约 21 亿分钟。

以用户时长计算，2018 年到 2020 年，喜马拉雅移动端用户日均收听时长从平均 123 分钟增长至 141 分钟。

根据灼识咨询统计，喜马拉雅移动端主应用程序平均月活跃用户在中国在线音频应用程序中排名第一；截至今年上半年，移动端用户共花费 8478 亿分钟收听喜马拉雅平台的音频内容，约占中国所有在线音频平台移动端收听总时长的70.9%。

收入高增长，毛利率升至 55.9%

财务数据显示，喜马拉雅收入由 2018 年的 14.81 亿元增加 82.2% 至 2019 年的 26.98 亿元，并于 2020 年进一步增加 51.1% 至 40.76 亿元。2021 年上半年，公司实现收入 25.14 亿元，同比增长 55.5%。

2018 年、2019 年及 2020 年，公司亏损分别为 31.42 亿元、19.25 亿元及 28.82 亿元。2021 上半年，喜马拉雅亏损达到 68.66 亿元。2018 年至 2020 年，公司经调整亏损总额（非国际财务报告准则计量）分别为 7.56 亿元、7.48 亿元及 5.39 亿元；2021 年上半年，经调整净亏损为 3.24 亿元，毛利润为 14.04 亿元。

根据招股书披露，公司变现模式多样且均衡，其中，付费订阅服务是喜马拉雅的基本盘，在 2020 年贡献了超过 20 亿元收入，占比达到 49.2%。从收入增速看，2020 年喜马拉雅广告收入增速为 73.9%，付费订阅增速达到 57.60%。

另外喜马拉雅目前已经与阿里、百度、小米、华为等企业达成合作。此外，70 多家车企也植入了喜马拉雅的车载内容。截至2021年6月30日，通过智能音箱、车载音频等 IoT 终端及其他第三方开放平台访问喜马拉雅的月活跃用户有 1.51 亿。

腾讯、百度、小米为战投

2021 年 4 月，喜马拉雅曾宣布提交赴美 IPO 的申请。市场当时估计，集资规模约在 5 亿至 10 亿美元。

招股书显示，2012 年成立至今，喜马拉雅先后获得 9 轮融资，战略投资者包括腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐，财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等。

招股书显示，此次港股 IPO 前，喜马拉雅联合创始人、CEO 余建军持股 13.53%。兴旺投资合计持股为 10.72%，Trustbridge（挚信资本）持股为 7.46%，腾讯旗下 Image Frame 持股为 5.40%，General Atlantic 持股为 4.19%，阅文集团持股为 3.08%，好未来持股 1.77%。

不过，喜马拉雅并未披露此次港股 IPO 拟募资金额。

合鲸资本合伙人霍中彦表示，喜马拉雅最大的竞争力，是一流的创始团队和全链条构建的壁垒，包括领先的版权池、深度的音频算法积累、庞大的用户群和强劲的用户心智。投资喜马拉雅，一是持续看好有强大愿力和战斗力的团队，二来也看好知识服务、数字出版和成人教育的未来。