财报前瞻 | 特斯拉又将迎来一个创纪录的季报？

特斯拉是科技股、电动车股中表现较好的股票之一，该股在过去几个月涨了 30％，六个月涨了 20％，值得一提的是，在这两个时间段内，特斯拉表现都超过了标普 500 指数。

特斯拉将于美东时间 4 月 20 日美股盘后公布 2022 年第一季度业绩。

投资者将关注其盈利能力、自动驾驶、新产能等相关情况。

关于交付与产能

2022 年 4 月 2 日，特斯拉发布 2022 年第一季度交付报告，尽管公司面临持续的供应链挑战和工厂停工，第一季度仍生产了 30.5 万辆电动车，交付量达 31 万辆，年产量约为 120 万辆。

4 月 11 日，乘联会发布中国汽车销量数据显示，3 月特斯拉批发销量为 65814 辆，同比增长 85%。今年第一季度，特斯拉累计销量突破 18 万辆，达到 182174 辆。

特斯拉上海工厂 3 月产量环比实现增长，但仅比 2 月份增加 154 辆，达到 55462 辆，远低于预期。其中，由于国内强劲的需求消化了大部分产量，特斯拉 3 月仅出口了 60 辆上海工厂生产的汽车。

值得一提的是，虽然最近特斯拉上海工厂因疫情停工，但其 Q1 产量和交付均超 30 万辆，增长近 70%。因此，在已有产能稳定增长的情况下，Q2 影响将不会很大。

另外，特斯拉德国柏林超级工厂和美国德州工厂均开始投产，产能进一步释放后，特斯拉的销量可能继续水涨船高。

华西证券预计，特斯拉 4 大工厂到 2022 年末产能将达到约 230 万辆。相比之下，特斯拉 2021 年全年交付量为 94 万辆。

关于涨价与盈利能力

特斯拉 2021Q4 营收达到 177.19 亿美元，同比大增 65%，环比则提升了 29%。GAAP 准则下净利润达到 23.21 亿美元，实现了有史以来最好的业绩。

受益于 Model Y 放量以及本土化生产降低成本，特斯拉盈利质量显著提升，2021 年 Q4 净利率达到了 13.1%。同时这也是特斯拉连续第 10 个季度盈利。

在分析师们看来，今年 Q1 特斯拉或将继续盈利。市场预计，本季度特斯拉营收将达到 178.49 亿美元，同比增长 71.8%；每股收益为 2.26 美元，调整后净利润将或达 25.9 亿美元，同比增长将达 145%。

与此前一样，特斯拉在 2022 年的生产和交付指导将是该股股价的主要驱动因素。

另外，特斯拉最近的涨价是焦点话题，因为在原材料成本不断上升的时期，其只有不断的涨价才能维持利润水平，2022 年 3 月，特斯拉 8 天之内连续涨价 3 次，幅度在 3-4 万元。

相比之下，其他造车新势力显得非常谨慎，这也能说明特斯拉更具有 “定价权”，这有利于维持其利润水平。

关于上海工厂复工

有消息称，特斯拉上海工厂将于 4 月 18 日恢复生产。当日，上观记者来到特斯拉工厂外探访。

通过无人机看到，工厂内部已经有拖着行李的员工报到，同时还有几位员工正在移动特斯拉 Model3 的车架，少量车辆在厂区内行进，厂区内停满了等待交付的特斯拉车辆。在工厂周围的马路上，记者还发现了一辆正在行驶中的带有特斯拉标识的飞路巴士。

据临港地区一位特斯拉供应商透露，他们正在闭环条件下进行特斯拉配件生产。

这意味着在停产 3 周之后，这座年产 40 多万辆的千兆工厂即将重新开业，粗略估算，特斯拉在停产期间的产能损失至少在 3 万辆。

产业分析师郭明錤在推特上表示，相较于上海工厂的两班制，特斯拉本次复工后将采取一班制，因此每小时工作量将会直接减半，从此前的 80~85JPH 下降至 40~45JPH，据此计算，上海工厂当前的零部件库存仅供支撑两周半，他预计最快 5 月中旬才能恢复正常。

关于自动驾驶

据外媒报道，埃隆·马斯克在 TED 主持人 Chris Anderson 对他的采访中透露，特斯拉的 FSD 测试版（Beta）项目已有超过 10 万名司机参与。马斯克还表示，特斯拉今年将实现全自动驾驶，这一次，他更有信心。

Anderson 询问了马斯克关于特斯拉实现全自动驾驶的时间，Anderson 表示他所说的 “全自动驾驶” 是指特斯拉汽车可以在没有人类干预的情况下在大多数城市行驶，并且比人工驾驶更安全。“是的，目前我自己的特斯拉车辆在大部分时间都是在没有人工干预的情况下载着我在奥斯汀周围行驶。” 马斯克回答道，“我们的全自动驾驶测试项目已有超过 10 万名司机参与。”

马斯克曾提出要在一到两年内实现全自动驾驶，但仍未能实现。马斯克解释说，特斯拉的自动驾驶项目中有 “很多虚假的黎明”，很多时候，特斯拉都认为自己取得了实际进展，但后来进展似乎遇到了天花板，他们必须重新开始。然而，特斯拉目前似乎已经走上了正确的道路。