潮水退去的裸泳者：散户概念股全线崩盘

为了抑制 40 多年来最高的通胀水平，美联储正在快速退出宽松的货币政策。潮水退去后，一些估值泡沫被戳破，美股持续大跌。其中，散户概念股和高估值的科技股受到的打击最为严重。

2020 年疫情爆发之初，美联储 “开闸放水”，推出量化宽松的货币政策，导致流动性泛滥，这些没有盈利支撑的热门概念股因为受到散户 “抱团逼空” 而一度疯涨到天际。

如今随着美联储激进加息，市场担忧美国经济放缓。在悲观的市场环境下，这些散户概念股全部被 “打回原形”，散户投资者抹平了自疫情爆发以来的所有盈利，落寞收场。

散户概念股全线崩盘

受到美联储不断提高利率以抑制通胀的影响，市场对美国经济前景的担忧加剧，曾经红极一时的散户概念股（meme stock）近期惨遭抛售。

今年以来，高盛追踪的一篮子散户青睐个股累跌 32%，是同期标普 500 指数跌幅的两倍多。周二，彭博追踪的 37 家散户交易热门股延续了为期四天的跌势，在过去一周内缩水近 15%。

一些耳熟能详的散户概念股今年以来已跌至创纪录的低点，比如 AMC 今年迄今已跌去了 50%，GME 跌近 40%，奈飞暴跌超 70%，Peloton 则跌超 60%。

目前，散户投资者自疫情爆发以来的所有盈利已被抹去。摩根士丹利通过统计的数据估算并发现，2020 年 1 月以来，散户交易在去年一季度达到盈利巅峰，此后盈利持续下滑，目前盈利已经降至零。

同时，散户开始止损抛售，而不是逢低买入。摩根大通的数据显示，散户周一净卖出约 10 亿美元的股票，这是近 14 个月以来最激进的散户抛售行为。

彭博社援引 GAM UK 驻伦敦的基金经理 Paul McNamara 的看法称：

看起来，激进的紧缩货币政策确实戳破了一些泡沫。

此外，散户的这种宣泄性抛售的行为也越来越多地引起华尔街关注，有分析人士认为这将是美股下行趋势达到顶峰的信号。

高估值的科技股遭遇 “杀估值”

美联储激进的加息前景不仅对散户概念股造成冲击，也令高估值的科技股承压。

截至当地时间周二收盘，仅仅三个交易日，美股科技巨头们的市值就缩水超过 1 万亿美元。曾独领风骚的科技 “居家股” 更是全线溃败，年初至今，奈飞股价暴跌了 71%，Peloton 则跌超 60%。

分析人士认为，利率上升给股价建立在未来收益预期上的科技公司带来巨大压力。由于市场担忧美联储激进加息可能导致经济衰退，风险资产遭到抛售，避险资产需求旺盛。一些投资者甚至表示，目前几乎只想持有现金。

华尔街著名投行 Jefferies 的董事总经理 Brent Hill 认为，目前市场的悲观情绪是过去十年间从未有过的。他指出：

根本没有买家入场，所有人在蒙受损失。

木头姐旗下的旗舰基金 ARK Innovation ETF 同样惨遭重创。在疫情时期的前 12 个月，因为对特斯拉等公司的成功押注，ARK 的收益率较大盘高出 300%。在周一的抛售之后，ARK 过去五年相对于标普 500 指数的涨幅都被抹去了。