美股医药精选 | 并购活动料增加，关注重磅新药

本文来源：国泰君安国际金貞秀

大型制药公司的季度业绩均体现了不错的增长，尤其是那些有新冠疫苗和治疗药物的公司。

然而许多新冠产品业绩贡献较大的公司都预测相关产品的销售额将下降，未来一段时间内，行业需要重点关注以下两点：

2022 年的并购活动有望增加

生物制药并购活动在 2021 年受到抑制。最近辉瑞以 116 亿美元收购生物科技公司 Biohaven。

2021 年十大生物制药并购交易总额略低于 530 亿美元，低于 2020 年的 970 亿美元，仅是 2019 年 2,070 亿美元的一小部分。

下降趋势是主要是由于 2019 年的大型并购，使生物制药并购的积极参与者驻足，以及新冠疫情的持续影响。

加上 2021 年部分大型制药公司剥离了非核心业务，我们相信今年将会看到更多交易，得益于生物技术公司的估值在市场环境转差之下打折，而行业拥有大量的可用资本，且活跃的并购参与者也有望重回市场。

新药

我们预计 2022 年上市的主要新药包括：

1.礼来有治疗阿尔茨海默氏症潜力的 donanemab 有望批准。由于礼来的药物比百健的药物更能减少淀粉样蛋白，我们认为礼来具有优势。

2.礼来另一个潜在的新药，tirzepatide，若成功获批将成为称为第一种治疗 2 型糖尿病的双重 GIP/GLP-1 受体激动剂。近年来许多新的非胰岛素 GLP-1 受体激动剂注射药物已经上市，如 Ozempic。而 tirzepatide 可能比已上市产品拥有更多的优势，包括注射频率更低 (每周一次 vs 每日一次)。

3. Alnylam 制药可能会在今年 7 月获批 Vutrisiran 用于治疗淀粉样蛋白转甲状腺素蛋白淀粉样变性。Vutrisiran 是该公司目前治疗 Onpattro 的后续候选药物。而 Vutrisiran 可能比已上市产品拥有更多的优势，包括注射频率更低 (每三个月一次 vs 每三周一次)。

投资建议

由于最近的市场恶化，许多生物技术公司都感到不安。

因此，重要的是寻找有潜力被收购的公司。此外，密切关注上述药物批准也很重要。

建议逢低买入强生和百时美施贵宝，建议买入 Alnylam 制药。