政策暖风频吹，互联网龙头公司被看好

本文来源：国信证券谢琦

全国政协专题协商会透露积极信号

专题协商会更多以积极态度面对数字经济。政协主席汪洋强调要不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新发展格局、推动高质量发展；国务院副总理刘鹤指出要支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市。委员们提出多项共识性建议：

• ①发挥新型举国体制优势、超大规模市场优势，加强关键核心技术攻关，把发展数字经济自主权牢牢掌握在自己手中；
• ②要推动数字经济和实体经济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能；
• ③厘清数据所有权、使用权、运营权、收益权等权利，在保障国家网络和数据安全的基础上激发企业创新活力；
• ④要鼓励数字经济国际合作，积极参与全球数字治理进程。

本次会议规格较高，具有不同以往的重要意义。根据新京报评论，这是首次由全国政协组织中央领导与数字科技企业高管一起专题座谈。在频次上，全国政协每年一般只召开 2 次专题协商会，通常纳入政协年度协商计划。此外，本次会议距 4 月 29 日中央政治局关于当前经济形势和经济工作的会议及集体学习才刚过去两周多，召开时间点也透露出中央态度的延续性。

中央政策具有延续性，本次专题协商会议继续体现积极态度

专题协商会延续了 2022 年 1 月以来，对数字经济的积极态度。

2022 年 1 月，习近平总书记在《求是》杂志发表重要文章《不断做强做优做大中国数字经济》；2 月，《“十四五” 数字经济发展规划》正式发布。4 月 2 日及 7 日，全国政协副主席高云龙带队专题调研组，在浙江和北京分别进行了远程视频调研及实地调研座谈。

4 月 29 日，中共中央政治局召开会议分析研究了当前经济形势和经济工作，会议指出：要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。当天，中央政治局就依法规范和引导我国资本健康发展进行集体学习，重申坚持 “两个毫不动摇”，强调发挥资本作为重要生产要素的积极作用。

投资建议

推荐估值低、此前受政策影响较大的互联网龙头网易、腾讯、美团和快手

自 2021 年以来，互联网板块股价受政策的不确定性及情绪影响较大。结合 4 月 29 日中共中央政治局会议及本次的专题协商会，我们认为互联网行业政策底部已现，未来以 “支持健康发展” 为导向，新的定调有利于情绪面和基本面的修复。

政策边际回暖，市场情绪有望修复：结合 4 月 29 日中共中央政治局会议，我们认为互联网行业监管或回暖，未来以 “支持健康发展” 为导向。

当前，优质互联网龙头公司估值均处于较低水平：推荐有扎实业绩支撑、即将有大产品《暗黑破坏神：不朽》《哈利波特》国际服上线的游戏龙头网易；推荐商业模式优质、壁垒较强、估值较低的优质龙头腾讯控股；以及估值偏低、向上弹性较大的美团、快手。