当强势板块补跌，美股见底了吗？

标普 500 指数没有陷入熊市——但这并不意味着它已经触底。

上周，标普 500 指数下跌 3%，目前已从 1 月 3 日的历史高点下跌 18.7%。上周五下跌 20% 后反弹，意味着熊市。道指连续第八周下跌，与自 1932 年以来最长的连跌持平。 纳指已经进入熊市，较 1 月初的峰值下跌 28.2%。

美联储主席鲍威尔谈到了继续加息的必要性，而塔吉特和沃尔玛不仅发布了令人失望的财报，而且表示表明美国购物者终于感受到了价格上涨的影响。

也许唯一的好消息是强劲的零售销售报告，尽管在美联储需要放缓增长以应对通胀上升的环境中，这也是一个坏消息。

强势板块补跌

最终，就连之前的强势板块，似乎也终于投降了。

由于对航运衰退的担忧，道琼斯运输平均指数下跌了 6.7%，此前该指数在本周仅下跌了 12%。

消费必需品行业 SPDR XLP ETF (XLP) 上周下跌 8.1%， 宝洁 (PG) 下跌 7.7% 和好时 (HSY) 暴跌 8.4%。

Wellington Shields 的市场分析师弗兰克格雷茨说：“当你无法在有利的环境躲藏时，你注定几乎无法躲藏。”

并且沃尔玛和塔吉特不是估值高、没有利润的高科技股，也不是勉强勉强维持生计的疲软企业。

它们是美国经营最好的公司之一，它们表明，在当前高通胀、供应链中断、劳动力市场紧张和消费者偏好迅速变化的环境中，要想很好地管理几乎是不可能的。

但如果这意味着投资者最终投降并使市场更接近那个难以捉摸的底部，那么之前的科技股的大幅下跌可能是个好消息。

见底了？

法国兴业银行美国股票策略主管 Manish Kabra 写道，标普 500 指数目前的 12 个月预期市盈率仅为 16.6 倍，低于年初的 21.5 倍，“仅略高于长期平均水平”。 . “这种修正实际上已经使标普 500 指数的估值泡沫化为泡影。”

情绪也处于低得离谱的水平——这通常表明是时候抄底了。

美国银行证券首席投资策略师 Hartnett 指出，美国银行牛熊指标最近从 2.0 跌至 1.5，使其处于 “明确的逆向买入区域”。

然而，这对 Hartnett 来说还不够，他解释了为什么市场可能会进一步下跌。

过去 140 年，美国熊市平均持续 289 天，下跌 37.3%。这将使标普 500 指数在 3000 点左右触底，较上周五收盘价下跌 23%。

然而，底部可能比这更接近，Ned Davis 的 Clissold 将 “瀑布式下跌” 定义为持续抛售、不会持续的大反弹，然后是更多抛售。

从历史上看，它们持续了大约 40 个日历日，平均下跌 24.6%，同时交易量也出现激增。目前的下跌已经足够长，但还不够深，所以他还不建议买入股票。“我们不会接掉落的刀，” 他说。

其他底部信号

Evercore ISI 策略师 Julian Emanuel 指出 Cboe 波动率指数， 或 VIX，超过 40，看跌期权比率超过 1.35，以及交易量大的一天，可能超过 1 月份的峰值，这表明抛售接近尾声。

投资者不希望看到的是持续强劲的零售销售或其他迹象表明美联储将不得不在加息方面保持积极态度。“美联储要实现这一极其困难的平衡行动，” 他说。

当反弹确实到来时，如果它是爆炸性的，不要感到惊讶。

Instinet 首席市场技术员 Frank Cappelleri 观察到，历史上，标普 500 指数连续七周下跌后，随后会平均上涨 39%。

虽然历史样本量很小，但当之前的长期连跌结束时，随后出现了异常强劲的反弹——无论当前市场的整体趋势如何。