投资者寻求对冲通胀，商品基金在多年 “失宠” 后卷土重来

“高烧” 通胀正在逐步改变市场多年来的投资习惯，多年来淡出主流视野的商品基金再度获得青睐。

根据花旗银行公布的数据，在截止 5 月 10 日的一年内，与石油、小麦等原材料相关的投资标的净流入 387 亿美元，其中 3 月每周的资金净流入量尤其在高位。

英国《金融时报》对此表示，由于全球供应链紧张状况迟迟未有好转，导致今年全球大宗商品价格飙升。再加上此前冬季的石油和天然气供应趋紧，导致标普 - 高盛商品指数（GSCI）在 3 月上行至 2008 年以来的最高水平。

虽然截至目前 GSCI 已从三月份的峰值滑落，但是今年涨幅仍高达 37%。相比之下，摩根士丹利资本国际 MSCI 全球股票指数下挫 16%，洲际交易所 (ICE) 旗下金融数据供应商 ICE Data Services 的高等级债券指数下跌 8%。

德国资管巨头 DWS 的投资组合经理表示，专注农产品的商品基金在今年获得最多的资金净流入。根据晨星数据，今年大宗商品策略获得 245 亿美元的净流入资金，其中超过 95% 的资金投向了商品指数基金。

DWS 基金经理 Evan Rudy 指出：

我们一直拥有相当多元化的投资组合，但我们肯定会更倾向资源和大宗商品。这与我们的惯常做法不相符合，但因为我们现在看到了全球增长放缓。

值得一提的是，全球最大黄金 ETF—SPDR Gold Shares 是资金净流入最多的商品基金，高达 72 亿美元。由此说明投资者在波动行情中避险需求大增，而黄金被视为能够有效抗击通胀的短期对冲工具。

其实在本世纪的头十年中，大宗商品价格一直居高不下。但是在超级周期结束之后，大宗商品就持续多年 “失宠”，因为投资者担心其价格的巨大波动性以及可持续发展前景，其中 ESG 理念的发展也是导致机构对大宗商品望而却步的原因之一。

智库 Create Research 首席执行官 Amin Rajan 直言：

大宗商品热潮是盛宴或饥荒的前奏。