美国消费并非全面哑火，零售股迎来买入机会？

上周零售股经历了一场 “大屠杀”，当时沃尔玛和塔吉特的财报占据了各大媒体的头条，它们的收益低于预期，前景更为保守。

不过，百思买 (Best Buy)、Abercrombie & Fitch、Ralph Lauren 和 Petco Health & Wellness 等公司发布财报后，零售股又迎来了大丰收。

调查结果显示，美国人仍在消费，但比以前更有选择性。这些业绩，描绘了一幅零售商在努力应对成本上升的同时，消费者对如何分配预算越来越谨慎的画面。

消费并非全面哑火

百思买 (Best Buy)：尽管该公司的销售和利润都好于预期，但它也下调了全年的营收和利润预期，并预计同店销售额将比以前进一步下滑。

百思买 (Best Buy) 的表现喜忧参半，而 Abercrombie & Fitch 的季度业绩和业绩预期都令人失望，该公司将部分原因归咎于创纪录的通货膨胀导致消费者需求下降。

这并不奇怪，因为沃尔玛和塔吉特指出，服装消费一直很弱——消费者在疫情期间囤积了大量库存，发现食品杂货账单超出了他们的预算，所以他们没有买那么多衣服。

然而，Ralph Lauren 的盈利和销售都强于预期，这表明并非所有公司都是这样。消费者仍在有选择地购买服装，随着他们重返线下的社交和职业活动，他们更喜欢更讲究的款式。这对 Nordstrom 的业绩来说是个好兆头。

说到选择在哪里消费，Petco Health & Wellness (WOOF) 就是一个典型的例子。其收入和利润不仅超过了分析师的预期，而且重申全年指引，这是罕见的突出表现，可能会降低本季度的预期。

这一结果表明，消费者可能正在勒紧裤腰带，将可支配的钱从商品转向体验，但他们并没有在宠物食品上省钱，也没有大量转向更便宜的品牌。

一些关键结论

首先是消费者的分化，高低收入消费者并没有同等程度的缩减开支。传统上，在经济困难时期，宠物品类比其他零售业表现得更好，但 Petco 旗下略富有的消费者也比低收入消费者感觉没那么拮据。

Jefferies 分析师 Stephanie Wissink 写道:“作为中高收入家庭宠物主人的一个指标，这一结果让人们对持续的消费放心。”

同样，Ralph Lauren 迎合的是那些受通胀影响较小的客户群体，它证明了在疫情期间遭受重创的活动驱动型服装正在卷土重来，特别是对于那些重返办公室、有能力旅行和参加更多社交活动的消费者而言。

利润率压力是从业绩中得出的另一个结论，因为投资者进一步证实，利润率仍将是零售商的主要关注点。

百思买在电话会议上指出，目前的促销环境更加活跃，利润率压力可能会在本财年余下的时间里成为一个问题。“零售业绩继续呈现类似情况;需求正在放缓，成本压力正在压低利润率，”

同样，Abercrombie 的悲观展望还包括全年利润率预期下降，部分原因是原材料和运费成本上涨，这令该行业的许多公司备受困扰。

第三点值得注意的是，在经历了上周的大幅波动后，投资者对本周报告的反应似乎变得更加慎重了。虽然 Abercrombie 仍在遭受重创，但鉴于该公司出人意料地出现亏损，并下调了预测。

很难说股市大跌最糟糕的时期已经过去，但至少目前来看，零售业似乎已经吸收了大量坏消息，即便投资者仍不愿将资金投入该行业。