什么能拯救奈飞？花旗：快推出广告模式

奈飞今年迄今已下跌 70%，这在很大程度上是由于这家流媒体视频巨头灾难性的第一季度收益报告引发了人们对该公司扩大用户群的能力的新质疑.

除其他外，该公司表示，其在一季度失去了 20 万名用户，并预计在二季度将再损失 200 万。

在公司第一季度财报电话会议上，Netflix 首席执行官 Reed Hastings 出人意料地宣布，该公司正在探索增加低价广告支持订阅层级的方法，以吸引新观众，并与其他公司竞争采取了类似方法的服务。

该公司还指出，它正在考虑打击密码共享的方法，声称除了 2.22 亿付费家庭外，还有 1 亿人使用共享帐户观看该服务。

Netflix 的一位女发言人表示，除了 Hastings 在财报电话会议上发表的评论外，她无法就公司的广告计划添加任何内容，“因为它仍处于早期阶段”。

在 Snap 令人失望的财报引发科技股广泛抛售的情况下，奈飞周二下跌 4.3%，至 179.32 美元。

广告将推动自由现金流增长

花旗分析师 Jason Bazinet 提出了一个案例，说明采用广告模式如何有可能推动自由现金流增长并重振投资者对该股票的兴趣。

Bazinet 指出，奈飞的股票目前缺乏明显的投资者基础。“一旦 Netflix 的次级基础开始收缩，投资者就不再将公司视为成长型股票，” 他写道。“但是，鉴于缺乏自由现金流，价值投资者不确定如何评估该公司。”

Bazinet 认为该公司有两个选择：推出价格较低的广告层，或通过帐户共享获利。

Bazinet 解释了为什么他不相信打击密码共享会在自由现金流方面产生巨大的回报，但他对添加基于广告的服务层甚是支持。

他说，如果奈飞可以在一项低价服务中为每位美国用户每月带来 10 美元的广告收入，它可以将其价格降至每月 6 美元，并且仍然可以从现在为其基础服务付费的用户那里获得增量收入，每月 9.99 美元。他认为美国市场有可能增加 9 亿至 36 亿美元的自由现金流。

在美国以外，Bazinet 估计每月 3 美元的广告收入潜力，他说这应该允许奈飞以每月 6 美元的价格提供该服务，而现在的平均水平为 10 美元。他认为这种方法既可以扩大采用范围，又可以将自由现金流量提高到每年 8 亿至 31 亿美元之间。

或更快推出广告支持层

有报道称，Netflix 可能会在 2022 年底之前推出广告支持层，这将比 Hastings 在最近的财报电话会议上暗示的要快。

在广告支持的互联网行业被 Snap 的业绩警告压垮的昨日，Bazinet 发布了他的报告有一些讽刺意味。

但毫无疑问，Netflix 现在准备提供广告支持的服务版本。当公司可能在 7 月下旬公布第二季度业绩时，预计会有更多细节。

Bazinet 维持对 Netflix 股票的买入评级和 295 美元的目标。