美联储暗示加息结束时间了？

原本集体低开的美股三大股指，在美联储 5 月纪要发布后，涨幅逐步扩大并达到日内高点。截至收盘，道指连涨四日，标普 500 指数收涨近 1%，纳指和纳指 100 均从昨日所创的 2020 年 11 月以来新低反弹。

为何？这是因为纪要透露出的重磅信息让市场开始大胆猜测，美联储刚刚不仅发出了加息信号，也暗示了它的结束点。

首先针对纪要所提及的 “联储决策者强调需要为遏制通胀迅速加息，可能超出市场预期，认为需要今年 6 月和 7 月的最近两次会议都加息 50 个基点”，纪要同样指出“鉴于正在变化的经济前景及前景的风险，限制性的（restrictive）政策立场可能变得适合”。

就像花旗全球市场的董事总经理 Eric Merlis 所发出的评论，他从纪要中看到，联储承认，他们不会轻率地一条道走下去，他们承认情况可能变化。

此外，纪要显示联储工作人员更新了个人消费支出（PCE）通胀预期，而这被评论视为联储释放了有关何时可能结束加息的重磅信号。

考虑到今年上半年供应链紧张缓解较慢，而这导致预期进口价格上抬，为此他们将今年下半年和明年的 PCE 价格通胀预期小幅上调。他们还认为，薪资上涨将给服务价格带来比之前预期更大的上行压力。

调整结果是：

今年的总体 PCE 价格通胀率预期为 4.3%，因预计总需求放缓、供应限制好转将缓和经济体内的供需失衡，2023 年的 PCE 价格通胀将回落到 2.5%，2024 年降至 2.1%。

评论认为，上述预期调整意义重大。彭博的策略师 Vincent Cignarella 指出，虽然大多数联储官员都认为，未来要继续数次加息 50 个基点，但这些激进行动会让联储在需要时拥有政策转向的灵活性，意味着紧缩措施可能根本持续不了很长时间。

Cignarell 估计，如果上述 PCE 预期准确，这就暗示着，只要再来三次 50 个基点的加息行动，美联储就会结束当前的货币紧缩周期，为今年下半年一大风险反扑铺平道路。

而且在会议纪要公布前，华尔街见闻周三稍早文章就曾提及，目前利率市场对联储加息的预期已经开始降温，并且对联储在加息后降息的预期升温。

自本月初美联储会议以来，市场预期联储 9 月加息的几率急剧下降，从 80% 降至不足 40%。对此摩根大通策略师认为，9 月可能是美联储转向的关键时点。因为届时会再公布三次 CPI，证明是否通胀如联储主席鲍威尔所认为需要的那样真正放缓。

所以这也能解释为什么亚特兰大联储主席 Raphael Bostic 预计，美联储可能会在 9 月份暂停加息。