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2022.05.27 10:37
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大行速睇 | 业绩齐超预期,但阿里、百度 “冰火两重天”——一个遭 “砍价”,一个获上调!

花旗称英伟达仍旧值得买,但目标价下调至 135 美元,距昨日收盘价有 24% 的下跌空间!为何?大摩看好 Lululemon,评级从 “中性” 上调至 “增持”,目标价超出 300 美元!

高盛:维持阿里巴巴-SW“买入” 评级,目标价下调 14.4% 至 154 港元

若以今日收盘价 91 港元计算,这一价格意味着还有 69% 的上涨空间!

原因:该行下调阿里 2023/24/25 财年收入预测 4%/6%/7%,主要由于云业务收入预测下调,内地电商 CMR 收入受制于行业 GMV 增长放缓,预计 2023 财年集团收入将同比升 9% 至 9270 亿元,经调整 EBITA1300 亿元,同比持平。

该行表示,公司截至 3 月底止第四财季表现胜于预期,在内地电商方面,客户管理收入 (CMR) 同比持平,好过预期,主要受广告收入同比增长推动,只有 3 月以来天猫/淘宝实物商品成交额 (GMV) 同比取得低单位数跌幅。

同时,该行也预计其第 2、3 财季经调整 EBITA 及纯利同比稳定,并仍看好多平台策略,以应对内地电子商务竞争,加上国际商务业务不断增长,云计算具领导地位,市场份额损失有望逐渐回稳。

大和:重申阿里巴巴-SW“买入” 评级,目标价降 6.5% 至 145 港元

若以今日收盘价计算,这一价格意味着还有 59% 的上涨空间!

原因:该行下调 2023-24 年每股盈利预测 5%-9%,以反映弱于预期的核心商务 EBITA 利润率,目标价由 155 港元降 6.5% 至 145 港元。截至 3 月底止第四财季公司客户管理收入 (CMR)、成本改善胜于预期,核心商务利润则逊于预期,但相信将受惠于刺激消费有利政策推出,一旦市场复苏,股价或将跑赢同业。

摩根大通:重申阿里巴巴-SW“增持” 评级,目标价 130 港元

若以今日收盘价计算,这一价格意味着还有 43% 的上涨空间!

原因:该行指出,投资者似乎已预期阿里疲弱的第四季本地电商及 2023 财年收入前景疲软。摩通续指,用户数增长维持健康,其 GMV 下跌幅度温和,符合预期。

该行续指,阿里的管理层对核心 GMV 按年下降的评论表明业务势头略高于市场预期,认为在财报电话会议后相对于其他中国互联网股票的股价反应更强劲就证明了这一点。该行认为,未来几个季度利润率的积极惊喜可能成为股价的关键驱动因素。

大和:重申百度集团-SW“买入” 评级,目标价由 203 港元上调至 210 港元

若以今日收盘价 132.2 港元计算,这一价格意味着还有 59% 的上涨空间!

原因:该行称,公司首季盈利胜于预期,较市场预期超出逾一倍,主要由于更好的成本控制措施令百度核心业务及爱奇艺表现胜于预期。公司首季在人工智能方面进展稳定,AI 云收入同比升 45% 至 39 亿元;自动驾驶业务方面,继比亚迪股份后,其获得东风集团的订单,认为百度正获得汽车制造行业的认知,将可提升其在自动驾驶领域的竞争力。

野村:维持百度 “中性” 评级,目标价 139 美元

若以昨日收盘价 136.19 美元计算,这一价格意味着还有 2% 的上涨空间!

原因:该行指出,百度核心广告收入按年跌 4%;其他核心收入按年升 35%;云收入按年升 45%,较上季 60% 升幅放缓。百度未有给予业绩指引,该行认为,市场会聚焦管理层对第二季及往后前景的评论。

花旗:维持英伟达 “买入” 评级,目标价下调至 135 美元

若以昨日收盘价 178.51 美元计算,这一价格意味着还有 24% 的下跌空间。

原因:由于俄罗斯等市场的影响,该行在 4 月份下调了对英伟达游戏业务的预期。数据中心的前景没有改变,而游戏业务的估值 “重置” 提供了一个有吸引力的切入点。英伟达目前的市盈率较大型科技成长型股有 20% 的折让,该行看好该股的风险回报。

瑞信:维持知乎 “跑赢大市” 评级,目标价由 4.7 美元下调 30% 至 3.3 美元

若以昨日收盘价 1.66 美元计算,这一价格意味着有接近翻倍的空间!

原因:该行表示,进入第二季度,由于物流中断和品牌预算的缩减,消费相关类别(如电子商务、个人护理、化妆品、汽车)将产生更大的影响。但尽管如此,5 月份仍呈现复苏迹象,公司管理层预计 6 月份将会采取大量促销措施。

该行预计次季收入同比提升 33%(之前预测提升 60%) 至 8.51 亿元,其中广告及 CCS 将同比提升 10%(之前预测提升 43%)。由于与高考活动和运营去杠杆化相关的科技及管理费用,公司经调整净亏损可能会扩大至 4.44 亿元。公司于第二季度末开始裁员,因此降本成果预计在下半年体现出来。

摩根士丹利:将 Lululemon 评级从 “中性” 上调至 “增持”,目标价 303 美元

若以昨日收盘价 287.48 美元计算,这一价格意味着还有 5% 的上涨空间!

原因:该行长期以来在结构上看好 Lululemon 的业务,并一直在寻找估值回调的机会。截至目前,该股已累计下跌逾 40%,因此对长线投资者而言,目前的股价水平被视为一个有吸引力的切入点。

该行表示,Lululemon 是一家长期营收增长企业,它拥有强大的长期优势(如对性能/运动休闲的关注)、获得市场份额的机会,以及可靠的未来收入驱动因素(如国际扩张、数字增长和产品创新/向新类别扩张)。