特斯拉时隔两年再拆股，还能涨吗？这次一切都不一样！

特斯拉又要拆股了，但这一次或许不能再涨 40%。

上周五，特斯拉在一份声明中宣布，计划将其股票以 1:3 的比例进行拆分，具体将在 8 月 4 日的年度会议上要求股东将其授权股本从 20 亿股增加到 60 亿股。股东每持有 1 股，将额外获得 2 股。

特斯拉还特别指出，截至 6 月 6 日，该公司股价自 2020 年上一次拆股以来已上涨 43.5%，因此再次拆股可能有利于散户投资者。

通常来看，拆股倾向于被市场视为一个看涨信号，更何况特斯拉年内已经跌了将近 40% 了。

然而，相比于首次拆股，现在的特斯拉内外部环境条件都已经截然不同，还能这么乐观吗？

市值太大，无人做空

首先需要注意到，在 2020 年 8 月宣布 1:5 拆股时，特斯拉当时的市值约为 2560 亿美元。而截至上周五收盘，该股市值约为 7220 亿美元。

可以看出来，特斯拉当前市值约为两年前拆股时的 3 倍。这也就意味着，该股在此基础上反弹的难度无疑有所加大。

另外，特斯拉的浮动股占流通在外总股份的比例比 2020 年夏天高出大约 3 个百分点。当然，这主要因为特斯拉 CEO 马斯克这两年出售了大量公司股票，导致市场上的特斯拉股票供应有所增加。而与此同时，空头们对特斯拉的兴趣则开始大减。

自 2020 年以来，做空特斯拉的股票数量下降了 54% 左右，但流通股却在经拆股调整后增加了逾 1.05 亿股、增幅 11.2%，浮动股数量则增长了 15%。

从结果来看，被做空的特斯拉股票占浮动股比例已从 2020 年 7 月底的超过 8% 降至如今的 3.2% 左右水平，大大降低了轧空的可能性。

图源：seekingalpha

一切都变了

不可否认的是，特斯拉在 2020 年的涨势非常疯狂，一年上涨逾 7 倍。这样的惊人表现有部分归功于那年年底发生的一件大事——特斯拉被纳入标普 500 指数，成为最重磅的成分股之一。

实际上，那一年以来，特斯拉都在纳入标准附近徘徊，市场一直不断猜测它是否会被标普 500 指数接受。因此，seekingalpha 分析认为，特斯拉股价在 2020 年拆股后大涨，并不完全是因为拆股，有一部分买盘或许融入了市场对特斯拉达成里程碑的预期。

与此同时，从业绩表现上来看，2020 年是特斯拉首次实现全年盈利的一年，全年交付的电动车数量也接近 50 万辆，相比 2019 年上了一个明显的台阶。然而，就在特斯拉传出拆股消息之前，二季报刚刚披露公司营收同比下降 5%，股价也就随之跌了一波。

宏观方面，为了应对那年爆发的新冠疫情，以美联储为代表的全球央行都在 “大放水”，采取史无前例的货币刺激政策来应对疫情对经济和金融环境的冲击。由此，投机股票价格飞涨，资金充足的公司们——比如最为人所知的特斯拉多头、“木头姐” Cathie Wood 旗下 Ark Invest，每天都在买入特斯拉股票，赚得是盆满钵满。

但如今，一切真的已经大不相同了。

首先可以确定的是，“纳入标普” 这一催化剂几乎可以被称为一生一次的体验，今年的市场预期里不会再有这样的好事发生。其次，即便特斯拉今年仍旧面临供应链瓶颈，二季度产能又受疫情阻碍，但怎么都不至于再回到营收同比下跌 5% 的境地。第三，与 “水漫金山” 的 2020 年正相反，各国央行都掀起了加息潮，美联储甚至还开始缩表。

金融环境收紧，“女股神” 也在节节败退，旗下所有九只 Ark ETF 均一度录得两位数亏损，还连续几个季度都在减持特斯拉。而马斯克收购推特一事，对于特斯拉股价而言，也仍是悬在头上的达摩克利斯之剑。

由此，seekingalpha 表示，考虑到上述种种因素，如果特斯拉今年晚些时候再选择拆股，股价或许会有部分积极上涨的可能性，然而，对于想要单单依赖拆股获得显著回报的投资者而言，很可能就要失望了。