特斯拉二季度交付数据如何？多空头们吵起来了

马斯克最近描述了他的公司在德克萨斯州奥斯汀和德国柏林的两个新制造工厂。但新工厂对季度现金流的影响难以理解。

特斯拉二季度表现如何？

特斯拉 2022 年第二季度交付了约 255,000 辆汽车，低于第一季度的约 310,000 辆。

考虑到发生的事情，结果还不错，因为疫情影响了整个汽车行业的生产。

交付结果不应该是一个大的意外。最新的分析师交付估计集中在 25 万的水平，这个数字对多头和空头都有影响。

多头将强调特斯拉的声明，即 6 月是该公司有史以来最好的生产月份。不过，鉴于销售额连续下降，空头将开始质疑特斯拉第二季度的现金流。

华尔街预计特斯拉第二季度将产生约 7.45 亿美元的自由现金流，低于 2022 年第一季度产生的 22 亿美元。

如何理解特斯拉现金流？

New Street Research 分析师 Pierre Ferragu 在周六的一份报告中写道：“预期与交付量减少对营运资金的影响不一致。”

当销售额增长时，特斯拉倾向于从应收账款和应付账款的变化中产生现金流。就 Ferragu 而言，他预计特斯拉将实现盈亏平衡的自由现金流结果。

试图预测自由现金流的投资者还面临着其他一些挑战。Bond Angle 创始人 Vicki Bryan 周五写道：“投资者只能猜测中国业务如此大幅下滑如何损害特斯拉的盈利能力和现金流，这于事无补。”

Bryan 认为，特斯拉中国工厂占公司产生的大部分自由现金流。分析师认为中国的盈利能力高于美国的利润有几个原因，包括神秘的递延所得税以及中国工厂在启动后不久对整体利润率产生的积极影响。正如 Bryan 指出的那样，究竟要高多少很难知道。由于第二季度的生产主要在中国中断，对现金流的影响可能比投资者预期的要大。

下半年将迎头赶上？

Bryan 在她的报告中还表达了对马斯克 “金钱燃烧” 的担忧。马斯克在最近接受硅谷特斯拉车主俱乐部采访时说：“应该有一种巨大的轰鸣声，就是金钱在燃烧的声音。” “柏林和奥斯汀现在正在损失数十亿美元。”

数十亿听起来令人不安。马斯克可能一直在谈论年度亏损，或者他可能一直在谈论公司在新工厂开始产生大量销售之前投入的所有资金。

或者马斯克可能一直在夸张，无论马斯克怎么想，创业公司的亏损都是投资者要解决的另一件事。

随着交付估计从大约 35 万下降到 25 万，现金流下降估计已经出现。美国东部时间 7 月 20 日美国股市收盘后 (北京时间 7 月 21 日) 发布 2022 年第二季度财报。

华尔街预计特斯拉 2022 年下半年产量将继续增加，预计第三季度交付量约为 39 万辆，第四季度交付量约为 445000 辆，使 2022 年全年交付数据约为 140 万辆，这将比 2021 年交付的约 936,000 辆汽车增加了约 50%。