宏观主题让道，美股未来走势还看财报季

摩根士丹利周二发布报告称，由于加息和通胀飙升更准确地反映了经济增长放缓，美股未来的走势将主要与第二季度的业绩挂钩。

百事公司将于下周公布业绩。达美航空公司、摩根大通、摩根士丹利紧随其后，随后财报将密集公布。

财报季最关键

摩根士丹利策略师 Wilson 表示，财报季将是对美股的关键考验，上周标普 500 指数录得 1970 年以来最差半年度表现。

以首席投资官 Michael Wilson 为首的摩根士丹利策略师写道:“美国正处于我们预期的经济放缓之中。”“此外，由于俄乌战争和疫情，这种放缓甚至比我们预期的更严重。”

“我们相信大多数投资者现在也站在我们这一边，并试图确定收益需要下降多少。”“……简而言之，未来股价应该更多地由收益而非宏观经济因素决定。”

“美股可能会徘徊不前，甚至在没有确认衰退的情况下反弹，” 策略师们写道，“相反，如果没有证据表明衰退将被避免，美股也将难以大幅上涨。即使在软着陆的结果下，收益也太高了。”

摩根士丹利预计，在这种情况下，标普 500 指数将达到约 3400 - 3500 点的合理目标。

然而，如果经济最终陷入衰退，该指数可能在今年晚些时候跌至 3000 点，"可能会暂时超过了设定的熊市点 3350 点，"他们写道。

警惕矛盾信号

其他策略师表示，投资者正在等待财报，甚至更重要的企业业绩指引。

LPL Financial 首席股票策略师 Quincy Krosby 在电子邮件中写道:“要想知道下半年市场是否会出现强劲复苏，首先要从公司在第二季度财报电话会议上的发言开始。”

“尽管对盈利的下修有所增加，企业运营利润率受到持续的限制，但对第二季度的整体预期仍出人意料地稳定。”

不过，摩根士丹利警告投资者，在经济放缓的这个阶段，企业可能会看到不同的路径，并可能向投资者提供相互矛盾的信号。

“我们的经验是，在宏观环境不断恶化的情况下，优质公司会更早承认问题，并适当地设定预期。”“但这个过程可能需要比预期更长的时间，这一次可能也没有什么不同。”