财报前瞻 | 谷歌虽然独一无二，但也难免 “随波逐流”

谷歌将于 7 月 26 日（周二）美股盘后公布二季度财报。

在过去两年里，Alphabet 的季度营收连续八次超过市场预期，只有一次季度利润低于市场预期。

不过，广告业务疲软成为市场共识，而谷歌云大超预期也很难。

整体指标预测

华尔街分析师预计，Alphabet 营收将同比增长 14.1%，达到 705.9 亿美元；每股摊薄收益同比增长 3.6%，达到 1.28 美元。

另一个口径是：市场预期 Q2 营收为 702.7 亿美元，每股收益为 1.3 美元，相比之下，上年同期营收为 618.8 亿美元，每股收益为 1.36 美元。

Alphabet 预计将成为本轮财报发布季大型科技公司中增长速度最快的公司。

在通胀上升等各种宏观经济问题的影响下，Alphabet 的数字广告业务出现放缓。

此前 Snap 低于市场预期的第二季度业绩且未提供业绩指引，市场担忧美国广告市场可能会持续疲软。

分项指标预测

华尔街认为，受核心搜索引擎和 YouTube 广告的推动，谷歌服务的营收将同比增长 11%，至 635 亿美元；营业利润将增长 3.7%，至 232 亿美元。

谷歌增长的驱动力将继续是谷歌云（Google Cloud）。但谷歌云仍然远远落后于微软和市场领导者亚马逊，而且与竞争对手不同，谷歌云仍然在烧钱和亏损。

华尔街预期，谷歌云第二季度的营收将同比增长 37%，达到 63 亿美元。但与此同时，该项业务的营业亏损将从去年同期的 5.91 亿美元扩大至 6.824 亿美元。

这意味着谷歌云将继续支撑谷歌的营收增长，但却拖累净利润。最终，谷歌仍依赖于广告业务。

考虑到谷歌云平台和协作平台 Google Workspace 最近的发展势头，该公司已经显示出了远高于预期的增长。

分析师的看法

Blackledge 将 Alphabet 目标价从 3200 美元下调至 3000 美元。

他表示，搜索广告的需求继续保持健康，但这些数字将与 “历来艰难” 的比较相矛盾。

他认为来自 TikTok 的竞争加剧对该公司的 YouTube 部门产生了一些影响。

Blackledge 表示，他的同一机构消息人士称，谷歌搜索广告支出同比增长 18%，这好于 Meta 的情况，但低于第一季度报告的 23% 的增长。

他现在预测二季度 “搜索和其他” 广告的收入增长 14.5%，低于之前的 16%。

从长远来看，随着数字广告趋势向谷歌倾斜，Alphabet 可能是大赢家，但首先它必须应对经济放缓，这可能会抑制数字广告支出，并对收益产生负面影响。

谷歌是独一无二的

最近谷歌完成了 1:20 的拆骨，使得散户更容易获得股票，因为可以以更合理的价格获得全部股票。

也就是说，Alphabet 拆股是在年初至今下跌 25% 的尾声，这应该会引起价值投资者的关注。

Alphabet 的市值为 1.5 万亿美元，是世界上最大的公司之一。但是，尽管有可靠的增长动力和坚如磐石的经济护城河 ，该公司的远期市盈率 (P/E) 倍数仅为 20，实际上低于纳斯达克 25 倍 的平均水平。

凭借 92% 的互联网搜索市场份额，Alphabet 的 Google 击败了微软的 Bing 或私有的 Yahoo！等竞争对手。后两者的市场份额分别仅为 3% 和 1%。

Alphabet 是独一无二的，因为它控制着最大的通用网络搜索引擎 (Google) 和最大的视频搜索引擎 YouTube。它不仅仅是一个视频搜索引擎。YouTube 是一个集社交媒体平台、流媒体网站和针对性强的广告平台于一体的平台。