还可能大幅加息！ 欧央行官员放话：对加息 75 基点持开放态度

在上周出人意料加息 50 个基点之后，欧洲央行还将大幅加息？

7 月 25 日周一，欧洲央行管委会成员 Martins Kazaks 表示，欧洲央行未来仍有可能大幅加息。

Kazaks 在德国法兰克福称：

我不会认定这是唯一的一次前置性加息。我想说，9 月的加息幅度也必须相当大。

Martins Kazaks 是拉脱维亚央行行长，他是欧洲央行立场最强硬的官员之一。

欧洲央行称，加息的首要目的是要控制严重的通胀。欧洲央行长期维持欧元区通胀 2% 的目标，但是如今的通胀率已经达到了目标值的 4 倍多，而且尚未见顶。

7 月 21 日，欧洲央行在十多年来首次加息，结束了八年来负利率的状态。

对下一次加息 75 基点持开放态度

那么，下一次的 “大幅度加息” 会是 75 个基点吗？

Kazaks 称，对此持开放态度：

考虑到不确定性，考虑到通胀动态，当然应该对讨论持开放态度，不过欧洲央行不应只是单纯地跟随美联储。

Kazaks 拒绝谈论 10 月会议的可能情景，但表示他对近期市场对明年 6 月前累计加息 150 个基点的预期 “不会太反对”。不过目前，市场对明年 6 月前欧洲央行累计加息的预期已经降至约 130 个基点。

Kazaks 认为，在基本假设之外，欧洲经济依然有重大下行风险。其中：

俄罗斯正在利用能源和食品供应作为一种政治工具。即使将天然气运往德国的关键管线在维修后部分恢复后，能源输送也可能面临更多干扰。

最近，不断恶化的经济前景令欧元节节走低，甚至出现了 20 年来首次欧元与美元平价。Zazaks 称：

我们不以汇率为目标，但汇率是推动通胀的重要因素。欧元太弱是个问题。

TPI 并不适用于所有情况

他表示，央行在加息同时推出的限制金融市场不合理压力的新工具并不适合于所有情况。

上周欧洲央行在宣布加息的同时，推出了名为 “传导保护工具”（TPI）的新政策工具。Zazaks 称，TPI 将用于特殊情况，并会根据情况进行调整。除了 TPI，欧洲央行还会对 1.7 万亿欧元的新冠疫情紧急购债计划的再投资进行灵活操作，这被认为是防范市场不合理动荡的第一道防线。

Kazaks 说，创建 TPI 并不意味着 “直接货币交易计划”(OMT) 的终结。OMT 是在前欧洲央行行长德拉吉承诺将 “采取一切必要措施” 捍卫欧元之后建立的：

不同的情形会有不同的特定工具。在我看来，TPI 填补了 PEPP 再投资灵活性和 OMT 之间的空白。

虽然针对 TPI 的工作几个月前就已经开始，但在 6 月意大利债券遭遇抛售后，尽快完成 TPI 的制定就变得更加紧迫。

TPI 要求成员国遵守欧洲的支出限制和被视为可持续的债务负担。相比之下，OMT 更严格，需要接受援助的政府签署救助基金的一项在政治上不利的计划。

新计划的确切使用方式尚未确定，欧洲央行行长拉加德称管理委员会保留一定的酌情权。

华尔街日报首席经济记者 Jon Sindreu 则认为，意大利和西班牙可能会在威胁到央行生存的情况下出现债务违约，这意味着如果息差变得非常大，TPI 将会发挥作用。