大行速睇 | 阿里目标价被砍 8%，股价却还能涨 66%？

花旗：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价由 167 港元降 8% 至 154 港元

若以今日收盘价 92.9 港元计算，这一价格意味着还有 66% 的上涨空间！

该行表示，在成本控制措施下，淘特、淘菜菜、盒马和本地服务的亏损收窄，公司截至 6 月底止首财季收入及非通用会计准则利润分别较市场预期高 0.8% 及 8%。管理层透露 7 月经营情况环比进一步改善，但由于复苏放缓，因此对下半年看法较为审慎，未来将新能源、元宇宙及自主技术等新兴投资机遇纳入到云端、商业及物流等核心业务发展范围中。

摩根大通：重申阿里巴巴-SW“增持” 评级，目标价 135 港元

若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 45% 的上涨空间！

该行表示，财季利润胜于预期，相信在未来几个季度，成本优化将继续发挥更重要的作用，预计股价将对这些结果作出积极反应。

报告中称，公司成本优化推动利润上升，大量业务如淘宝特价版、淘菜菜、国际电子商务、本地服务、菜鸟网络等。按季亏损收窄，反映集团正向更有财务纪律和成本意识的方向过渡。

该行预计，公司股价上行空间将由市场上调对其盈测所驱动，当盈利在 6 至 12 个月内恢复至 20% 以上的增长速度时，股价驱动力将转为估值扩张。

大和：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价 150 港元

若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 61% 的上涨空间！

该行表示，阿里截至 6 月底止第 1 财季各核心商务板块胜于预期，虽然云业务收入稍逊，但相信市场低估盈利上升趋势。公司将在未来数个财季严格控制成本，加上被投资者低估，股价有望于下半年受惠于内地消费复苏，此外，在港双重主要上市许可、蚂蚁集团利好消息、回购将为后续主要股价催化剂。

野村：维持长和集团 “买入” 评级，目标价由 71.2 港元降 6% 至 66.7 港元

若以今日收盘价 52.2 港元计算，这一价格意味着还有 28% 的上涨空间！

报告中称，公司上半年盈利持续稳定复苏，净利润同比增长逾 4% 至 191 亿元，中期息增幅与每股盈利增幅一致。截至 6 月底净债务占净总资本的比率维持在 20.5% 健康水平，预计 8 月完成英国发射塔交易后比率将进一步降至 17.5%。

该行表示，长和上半年盈利增长主要由港口及能源业务推动，足以抵销电讯及零售业较低的利润贡献以及不利的外汇走势。展望未来，该行认为资本配置可能是公司发展重点，憧憬潜在的进一步股票回购，认为长和将继续维持健康的资产负债表，同时在合适时为潜在收购准备资金。

瑞信：维持长和 “跑赢大市” 评级，目标价 71 港元

若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 36% 的上涨空间！

该行表示，长和上半年港口业务 EBIT 升 27%，主要由于港口堵塞及具韧性吞吐量而推动更高的储存收入;和电亚洲由于与印尼电讯业务合并，扩大客户群并取得一次性收益，表现强劲;零售业务 EBIT 同比减少 12%，但欧洲出现强劲复苏；基建业务则保持稳定。

展望下半年，该行预测公司港口业务仍保持韧性，但存储收入有所放缓。在消费逐渐恢复等情况下，零售业务也可能出现连续性的复苏，但有机会被欧洲开支疲弱所部分抵销。

花旗：维持长和集团 “买入” 评级，目标价 84 港元

若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 61% 的上涨空间！

该行预计股票回购将成为关键催化剂，认为当前估值便宜。虽然面对全球贸易中断、激烈市场竞争等不利因素，但公司期内整体利润仍增长近 5%，主要来自油价上涨、港口收入以及印尼电信业务重组带来的增量收入。

报告中称，公司管理层预计英国发射塔资产交易将于今年 8 月份完成，带来销售收益 37 亿欧元，又透露未来将继续寻找投资机会，包括增加收益及现金流的电信市场整合机会、开设具有快速回收期的零售门店，以及用于长江基建集团的新投资，部分收益并将用于降低净负债率和股份回购。

摩根士丹利：维持药明康德 “增持” 评级，目标价从 178 港元下调 13% 至 155 港元

若以今日收盘价 95.7 港元计算，这一价格意味着还有 62% 的上涨空间！

该行预计在疫情相关管控措施放宽情况下，公司化学业务将在下半年继续保持增长势头，而测试与生物业务将出现实质性反弹。

该行续指，料药明康德将受益于强劲的 CDMO 投资浪潮：持续的药物创新和风险投资推动了研发外包活动，使药明康德在研发价值链上的不同业务领域处于市场领先地位。集成的端到端 CRDMO/CTDMO 模型推动客户和项目转化，增强客户粘性，并提升效率和生产力。同时，行业领先的技术能力和全球化布局，确保项目数量不断增长。该行看好公司临床及商业方面实力，以及由持续增长业务规模支撑的稳健增长前景。