国产替代逻辑 + 政策支持，机构：看好晶圆代工产业链

本文来源：国泰君安国际孙英超

全球半导体销售额增速放缓

近日 SIA(半导体行业协会) 报告显示，2022 年 6 月全球半导体行业销售额为 508 亿美元，较 2021 年同比增长 13.3%。

分地区来看，中国地区以 165 亿美元销售额继续领跑全球，美洲则以 121 亿美元位列第二；从增速来看，美洲以 29.0% 领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为 4.7%。

整体来看，全球半导体销售额增速在 6 月份继续放缓，这也是自 2021 年 2 月后首次增速低于 15%。

美国芯片法案有何影响？

美国《芯片与科学法案》通过，半导体行业国产替代逻辑进一步加强：近日美国众议院通过《芯片与科学法案》，该法案已提交给美国总统。

白宫方面透露，拜登将于近期正式签署法案。该法案除了面向芯片企业研发和工厂建设的 520 亿美元补贴、税收优惠以外，还规定 “禁止获得该法案资助的公司在 10 年内于中国或其他国家扩建某些关键半导体产能”。

除此以外，美国商务部近期亦通知有关企业，限制将 14nm 及以下先进制程工艺芯片设备销往中国大陆，此前限制为 10nm。

半导体尤其是先进制程半导体发展一直是我国的 “卡脖子” 问题之一，近年来美国也通过多种手段不断限制我国半导体行业的发展。

本法案的通过将会再次刺激中国半导体产业的加速发展，半导体国产替代逻辑进一步加强。

消费电子端需求疲软，持续看好晶圆代工产业链

今年上半年以来，消费电子需求持续疲软，市场预期不断下调。

但是新能源汽车相关半导体、HPC 市场需求旺盛，工信部近日亦宣布开启新一轮新能源汽车下乡活动，相信会进一步促进半导体需求端恢复。

整体来看需求端的此消彼长使得半导体产业链尤其是晶圆代工公司的产能利用率仍会维持在高位，我们看好相关公司下半年的业绩增长。

投资建议

全球范围内的科技分叉叠加疫情及通胀的影响虽然在一定程度上导致了半导体行业的增速放缓，但是国内方面受益于国产替代逻辑的加强及政策的支持，晶圆代工产业链仍会维持较高的景气度，推荐关注相关行业龙头。