估值跌去 300 亿美元，跨境时尚 “顶流” Shein 失速

据 CNBC 援引彭博社报道，Shein 近期透露计划，最早将于 2024 年在美国申请 IPO。而 Shein 的股东们，则考虑在 IPO 之前出售部分股份套现。

这些股东交易的报价，比 Shein 在 4 月份时市场估值的 1000 亿美元，要低 30% 左右。

这意味着，Shein 实际估值自 4 月份以来，或将下跌超过 300 亿美元。

Shein 正面临几大困境：

第一，是 2021 年销售额增长速度下滑超 200%。

2020 年，Shein 的销售额实现了 250% 的增长，到了 2021 年，增长率仅为 60%，虽然销量在增长，但是增速严重下滑，让资本感到意外。

第二，一个季度滞销近 10 万款服装（实际数量可能比 SKU 大很多）。

第三，是破坏环境和剥削劳工，“原罪” 包袱大。

以《每日电讯报》为首的多家英美媒体，曾报道过 Shein 的产品，存在大量使用化纤和尼龙布料的情况，这对于注重 “环保” 的欧美来说，是一种 “原罪”。

因上新太快，Shein 一季度滞销近 10 万款衣服

在这样庞大的上新量底下，Shein 产品的滞销率也高得惊人。

据全球快时尚品牌研究评价媒体《Good on you》数据显示，仅 2022 年 1-4 月，Shein 的美国站官网上新就超过 31 万款，可悲的是，在一季度中，这些新品 30% 滞销，没能出售哪怕一件。

更可怕的是，这只是从 SKU 数量来看，每个款式下面生产了多少件衣服，目前没有具体数据。一旦涉及到件数，这个数字还将更加庞大。

服装独立站卖家 Lily 向《蓝海亿观网 egainnews.com》介绍，她与 Shein 同在一个工厂采购，并同一个选品池中， Shein 每天的采购量比她们一年的销量还要多。

2020 年，Lily 公司因服装滞销过季，退了一批 3 万件衣服给工厂，总价值约 100 万元左右。这次退货直接导致工厂将其拉入黑名单，不再供货。

Lily 公司的退货规模，工厂尚且能吃下。但 Shein 如果产生滞销，退货量之大，又有多少工厂能够吃得下？

这些无处可去的滞销品如何处置？放着占用仓库空间，退货没有工厂能吃得下，大概率会被销毁，这是 Shein 的前辈们常干的事情。

2017 年，H&M 被法国《费加罗报》曝光，其从 2013 年起每年烧毁至少 12 吨衣服。巴宝莉也曾在年报中承认，高达 3700 万美元的未出售产品被其销毁。

即便不考虑环境问题，仅从成本考虑，对 Shein 来说，快速上新带来的大量滞销产品，也需要支付高昂的采购费用，以及处理费用，还占用了庞大的仓储空间。

对 Shein 来说，“快” 是其利器之一，快速上新为 Shein 在流量上甩开竞争对手提供了动力源。但 “快” 是有代价的，面对来自各方的压力，唯有足够强健的身体才能不被离心力和风压解体。

“创新” 跟不上 “上新”，Shein 被指控抄袭索赔 1 亿美元

Shein 虽然开辟了 Shein X 设计师款，但其 “创新” 速度远远比不上其上新的速度。

这就导致 Shein 需要大量 “抄” 时尚大牌的 “作业”。

一位 Shein 的买手曾表示，他经常在各大时尚品牌线下商店去观察当下流行元素，还因为拍照被店员 “赶出来” 过。

Stephenson 向 Shein 索赔 1 亿美元。

而 Stephenson 起诉 Shein 抄袭其作品，只不过是 Shein 遭遇到的一起抄袭起诉。

Shein 与其对手 ZARA，也在销售相似款式的衣服。

一位墨西哥时尚博主在其开箱视频中做了一个特效，将自己分别穿上 Shein 和 ZARA 连衣裙的样子，同时出现在一个屏幕中，以形成对比。这两条蓝色裙子，款式几乎一模一样，无法进行肉眼区分。

另一方面，Shein 在 “抄” 大牌及设计师 “作业的同时，大批中小快时尚独立站卖家则 “抄” Shein 的 “作业”，Shein 面临这众多风格近似，价格差距不大的竞争者。

深圳快时尚独立站卖家 Anne 直言，如同她们这种 “小品牌” 还 “不配” 拥有设计师，所有服装设计样板都是从 Shein 的产品中修改过来的，改一改花纹，改一改元素。

在被侵权诉讼缠身的同时，Shein 还不敢对这些中小卖家提起诉讼，只能任由其 “抄抄改改”。

2 公分误差范围下，Shein 被牵制大量的精力和资源

Shein 想要保持高频上新，不得不依赖中国庞大的服装生产供应链。Shein 必须供养庞大的团队，来筛选工厂、考察产能、联络、检查工厂的成本等工作。

据相关信息显示，目前 Shein 供应链系统中，至少整合了 6000 家以上的中小服装加工厂。并且，几乎每个季度，Shein 都要进行一次供应商招募。

庞大的订单量，需要这些中小加工厂开足马力全力支持，但 Shein 需要的是个性化的产品，只有生产线十分灵活，能够提供柔性供应链的中小加工厂才能符合其需求。

而中小加工厂又无法如同大服装厂那样，一口气生产上万件衣服，故而只能通过将订单大量分散给不同的工厂生产，来实现极致的上新要求。

与工厂的联系，成为了 Shein 非常繁重的一部分工作，极大地牵制了 Shein 的精力。

而管理如此庞杂的供应系统，又给 Shein 增加了繁重的工作量。

据一位泳装供应商反馈，Shein 要求供应商供应的衣服，每件线头不得超过三根，每根线头不得超过 3 厘米。衣服的尺寸差必须严格控制在 2 公分以内。

为了甄别供应商水平，确定合作等级，这些检查工作必须有人执行。以全国 6000 家以上中小服装加工厂的供货量，这个做质检的队伍必然十分庞大。

同时，海量供应商加入，不仅给 Shein 增加了许多工作量，不得不分出许多精力办展、招商、考察工厂等等，也极大地限制了 Shein 的资金灵活度。

与中国的工厂合作，最怕 “失信于人”，一旦产生拖欠工厂货款的情况，那企业在该地区的同类工厂中名声很快就会臭掉，一整个地区的工厂会联合将企业纳入黑名单中。

为了自身品牌信誉着想，Shein 在货款支付、合作账期上，给与工厂极大的方便。

跟全国工厂合作至今，Shein 从未拖欠过一次货款，遇到付款期在周末，甚至会提前到周五结算。

这为 Shein 在工厂中博得一定的美名，同时也给 Shein 的资金灵活性带上了枷锁，Shein 必须时刻储备一笔资金用于支付供应商的货款。

在庞大的工厂群支持下，Shein 得以用最快的速度上新，但也因此需要付出庞大的精力来做关系管理。

对 Shein 而言，“快” 是一柄双刃剑，如何更好地用这柄 “快剑”，需要其仔细斟酌。