大行速睇 | 阿里、百度分别还能再涨 75%、50%？电商、广告、手机，哪些行业有望复苏？

招商香港：维持阿里巴巴 “增持” 评级，目标价 160 美元

若以昨日收盘价 91.19 美元计算，这一价格意味着还有 75% 的上涨空间！

该行略微调整盈利预测，主要下调了对中国商业、国际商业及云业务等的短期增长预期，该行预计 2023 财年二季度集团收入同比增速达 7%，非 GAAP 净利润达 270 亿元人民币，同比下滑 11%。该行预计中国商业、本地生活服务及菜鸟业务将录得更快的增速回升。

该行看好电商行业 2022 年下半年的复苏前景，同时也注意到阿里巴巴当前相比于同业有一定的估值折让，目前阿里巴巴的 P/OCF 相比京东的折让（基于日历年）为 59%，相比拼多多的折让为 48%。

招银国际：维持百度目标价 203 美元

若以昨日收盘价 135.6 美元计算，这一价格意味着还有 50% 的上涨空间！

该行预计百度 2Q22 收入/净利润同比下降 7%/38%，低于市场预期 1%/3%。广告业务将在 2Q22 见底（预计核心广告将同比下降 14% VS 此前预计同比下降 12%）。但考虑到疫情反复及宏观挑战，广告复苏尚需时间：尽管电商、医疗服务和旅游广告等垂直领域稳健复苏，线下广告和中小企业广告预算却仍承压。

该行预计 3Q22 核心广告同比下降 9%，其中 7 月广告环比略有改善。云计算业务亦或将受疫情反复而影响其交付进程，预计 2Q22 收入同比增长 28%，并看好公司在 2H22 反弹（预计 3Q22 同比增长 31%）及长期高于同业的增长前景。该行预计公司 2Q22 和 3Q22 的核心经营利润率将达 16%。

Piper Sandler：将泰森食品评级从 “卖出” 上调至 “中性”，目标价维持 79 美元

若以昨日收盘价 79.92 美元计算，这一价格意味着基本持平。

分析师指出：“我们继续认识到消费者消费支出下滑的风险（包括肉类和其他替代品），2023 财年牛肉的利润率仍然存在来自牛群供应短缺的风险。”“消费者对猪肉的需求也出人意料地疲软，部分原因是猪肉价格处于历史高位，以及美元走强打压了出口额。”

Upstart 二季度业绩不及预期，目标价遭普遍下调

Piper Sandler 将 Upstart 目标价从 25 美元下调至 24 美元；若以昨日收盘价 28.45 美元计算，这一价格意味着有 16% 的下跌空间。

Stephens 将 Upstart 目标价从 28 美元下调至 23 美元；若以昨日收盘价 28.45 美元计算，这一价格意味着有 19% 的下跌空间。

摩根士丹利：予舜宇光学 “增持” 评级，目标价 150 港元

若以今日收盘价 111.3 港元计算，这一价格意味着还有 35% 的上涨空间！

在看到公司 7 月出货数据后，该行更加相信其手机和车载镜头在第三季将迎来持续复苏。7 月手机摄像模组出货量依然疲弱，但自 8 月起似乎将出现低基数复苏。

报告中称，舜宇 7 月手机镜头出货环比增长 23%，主要受益于个别客户的新项目开始量产出货;而手机摄像模组出货环比跌近 9%，反映行业去库存仍在进行。在客户组合上，公司的手机镜头更多接触海外市场，因此较手机摄像模组具更佳的地位。

该行建议，关注第三季持续复苏的投资主题，并表示有信心手机镜头出货将继续恢复，而手机摄像模组仍将受益于低基数开始回升，若车载镜头复苏势头持续，将对公司的估值有所支持。