投资者最关心的长期增长、云业务和海外战略，这是阿里的答案！

除了股价，阿里投资者们最关心什么？

公司的长期增长？云业务情况？中国业务利润问题？海外战略怎么看？

在汇丰上周举办的一场路演中，阿里巴巴首席财务官徐宏一一给出答案！

阿里的解答

• 长期增长怎么看？

徐宏表示，阿里将专注于杂货、生鲜食品和家具等尚未被渗透的类别，通过更高的 APRU（每位用户平均收入）来推动增长，云服务和国际电商业务则是其他的增长驱动力。

• 市场份额何时稳定？

阿里认为，来自短视频平台的竞争将在以下情况下有所缓和：

1、流量增长放缓，有限的增量流量能被分配给电商→届时商家的用户获取成本将上升并影响利润；

2、增长更依赖食品杂货、家用电器和消费电子产品等类别→这些类别需要更发达的物流基础设施，而短视频平台并没有相应的配备。

• 中国业务商业利润率如何回升？

阿里认为，随着时间的推移，提高客户管理收入（CMR）、稳定 1P 业务（自营业务）贡献和持续降本增效能够推动更多增长。2021 年，阿里经调整后税前息前折旧前摊销前利润（EBITA）与商品交易总额（GMV）的比值是 2%，京东是 1%，而沃尔玛是 5%，亚马逊是 3%。

阿里管理层相信，与国际同行之间的差距仍有望随着时间推移而缩小。

• 自营业务如何更好盈利？

阿里称，1P 模式（自营）有助于确保用户体验并提高用户粘性。不同类别的利润率并不统一，比如即食食品的利润率其实就还不错，而物流和供应链的改善可以提高利润率。

• 云业务如何增长？海外战略如何？

尽管面临互联网行业放缓及全球疫情的挑战，阿里仍希望通过以下方式推动云业务增长：

1、抓住具有高计算和数据分析需求的传统金融、电信等行业，这些行业正在从私有云转向混合云；

2、渗透电动车等朝阳产业；

3、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS）的需求上升也有助于推动云业务利润率增长。

海外战略方面，整合国际商务部门是为了更全面、更有效地配置资源，推动各部门之间的协同效应。接手海外业务的蒋凡可以利用自己在中国这个成熟电商市场的经验帮助公司推动海外部门的变革。

汇丰的判断

根据汇丰的总结，云业务和国际业务是阿里长期增长的关键，降本增效可以推动公司盈利进一步复苏。

尽管仍旧存在宏观逆风、地缘政治等不确定性，但阿里市盈率仅为 12 倍，估值并不高，目前仍维持 “买入” 评级，目标价 145 美元。

若以昨日收盘价 92.43 美元计算，这意味着还有 57% 的上涨空间！