纳指率先进入 “新牛市”！分析师：很可能是假的

在今年上半年的大部分时间里落后于其他主要指数之后，以科技股为主的纳斯达克综合指数过去几周强势反弹，周三正式进入新的牛市。

纳斯达克指数在 3 月份跌入熊市，定义为从近期高点下跌 20%，并在 6 月 16 日触及近期低点。在周三因美国 CPI 下降超预期，纳指大幅反弹，比 6 月中旬的低点高出 20.7%。

道琼斯市场数据团队将牛市的开始定义为从近期低点上涨 20%。相比之下，标普 500 指数较 6 月中旬的低点上涨 14.8%。

纳指仍然低于历史高点 20%

纳斯达克指数的反弹只是投资者风险偏好正在回升的众多迹象之一。

稳健的企业盈利和积极的经济数据，例如强于预期的 7 月就业报告，点燃了人们认为经济衰退仍遥遥无期的希望。

风险较高的资产——从成长股到高收益债券——都在上涨。

自 6 月中旬以来，标普 500 指数中许多表现最好的股票都是科技股和非必需消费品股，例如 Etsy、亚马逊、特斯拉 、福特汽车和 PayPal。这些股票在 2022 年上半年跌幅最大。

但投资者还没有走出困境，纳指的反弹并不像看起来那么重要。

由于该指数从低得多的基数上涨，因此 20% 的涨幅并没有使纳斯达克指数回到 11 月创下的高点附近。事实上，它仍然比这个水平低了不到 20%。

牛市能持续下去吗？

从历史上看，新牛市的开始并不总是意味着长期牛市已经到来。

例如，从 2000 年到 2002 年，纳斯达克指数多次上涨超过 20%，几个月后又出现了更深的跌幅。直到 2002 年 10 月，该指数才进入持续数年的牛市。

2008-09 年金融危机期间也出现了类似的情况。纳斯达克指数在 2008 年 11 月至 2009 年 1 月期间上涨了 25%，但在当年 1 月至 3 月期间下跌了 23%，之后跌至危机期间的最低点。这次牛市可能是另一种短暂的反弹。

纳斯达克指数也往往比大盘波动更大，这使得其波动对大多数投资者来说意义不大。自 1971 年以来，纳斯达克经历了 19 次牛市和 18 次熊市。更受关注的标准普尔 500 指数经历了八个牛市和九个熊市。

不过，如果科技股近期的势头持续下去，这可能表明投资者对美联储在控制通胀的同时避免衰退的能力越来越有信心。