不只是成长股！下一次美联储 “暴击” 的是......

在 8 月通胀数据高于预期之后，周二对成长股来说是艰难的一天。

但受打击的不仅仅是成长股。一些今年一直是投资者避风港的周期股，可能会遭受下一轮打击。

纳指成分股是许多高增长科技股，道指是规模更大、更成熟的公司的聚集地。

成长 or 周期？

Fundstrat 全球投资组合策略主管 Brian Rauscher 表示，周二股市的反应代表了通胀反应的第一阶段。第二阶段将与经济放缓有关。

“今天的重点不是收益，” Rauscher 说。“这是关于估值。”

标普 500 指数中表现最差的两只股是英伟达和亚马逊，这两家公司的市盈率分别约为 30 倍和 38 倍。

这是有意义的。更高的通胀导致更高的利率，而更高的利率往往压低估值倍数。市盈率较高的股票有进一步下跌的空间。

周二，标普 500 指数的赢家是与大宗商品相关的股票，它们可以从通胀上升中受益，比如锂矿商 Albemarle、化学品制造商 Corteva。这两只股票的涨幅均超过 2%。

周期股如何？

不过，Rauscher 警告投资者，要注意未来周期股和大宗商品相关股票的走弱。

他不认为当前的通胀是由需求过剩造成的，本轮通胀更多的是供应链和劳动力中断增加了成本。

随着美联储提高利率使经济放缓，通货膨胀将会下降。

经济放缓将意味着对金属和能源的需求减少。随着利率高于预期的速度超过预期，投资者应该担心收益增长放缓。

工业、金属和矿业以及能源类股通常被认为具有周期性。投资者只是还不担心这些板块的业绩下降。

2022 年以来，周期性行业领涨，标普能源类股今年迄今的平均涨幅约为 45%。SPDR 金属和矿业 ETF (XME) 上涨了约 10%。

如果 Rauscher 是对的，投资者可能会考虑在未来几个月了结这些周期股的利润，在本轮通胀的下一阶段开始之前。