特斯拉交付周期再次大幅缩短，意味着什么？

本文来源：华创证券分析师黄麟

8 月底来特斯拉国内交付周期大幅缩短。

9 月 16 日，特斯拉中国官网再次调整相关车型 交付周期，本次调整后，model Y（后轮驱动）、model Y（长续航）、model Y（高性能）交付周期分别为 1-4、1-10、1-10 周，model 3（后轮驱动）、model 3（高性能）交付周期 为 1-8 周、1-10 周。

相比之前动辄长达 12-16 周等待时间，8 月以来特斯拉现有车型交付周期缩短约三个月，且部分选配车型有现车可提。

交付周期缩短的背后，是特斯拉全球产能持续的提升。

特斯拉产能提升主要来自技改与 新工厂投放后的爬坡，2022 年 3 月、4 月特斯拉德国柏林，美国德州奥斯汀工厂分别投产，预计年底产能达到 25 万辆；上海特斯拉工厂 2022 年 7 月进行了升级改造，8 月已经完成改造，产能由约 85 万辆提升至 115 万辆。2022 年底特斯拉全球产能预计达到 230 万 辆，同比 2021 年底大幅提升 80 万辆，增长 55%。

有降价传统与空间，料特斯拉降价获取订单

特斯拉有降价传统。无论是涨价还是降价，特斯拉一般都走在国内市场最前面，如随着规模增长、国产化程度提高，特斯拉曾在 2020 年 1 月、2020 年 5 月、2021 年 7 月分别对 model3（标准续航）降价 3.2、2.7、1.5 万元。

特斯拉有降价空间。2022 年上半年特斯拉整车毛利率 27.8%，明显高于传统车企与新势力车企；单车盈利方面，2022 年二季度特斯拉单车盈利约 1 万美元/辆，降价空间巨大。

特斯拉已有优惠政策出台。9 月 16 日，特斯拉推出相关优惠活动，针对未上过正式牌照， 2022 年 9 月 16 日至 22 年 9 月 30 日期间交付的车辆，若在购买特斯拉店内保险，将予以保险补贴 8000 元。

有望发挥鲶鱼效应，刺激国内电车市场需求

由于产能爬坡和承担出口任务，2021 年特斯拉降价影响较小，本轮特斯拉若降价，影响预计远大于 2021 年。产能方面，2021 年初上海特斯拉月交付量平均 2-3 万辆，2021 年底才爬升 至 7 万辆，2022 年 8 月技改完成后当月交付 7.8 万辆，实际产能已经超过 9.5 万辆/月。

此外，上海特斯拉在供给中国市场的同时还主要承担海外出口任务（以欧洲为主），2022 年 1-8 月上海特斯拉交付 40 万辆，其中出口 16 万辆，占比约 40%，这意味着后续随着上海工厂产能释放和欧洲柏林工厂产能爬坡（降低上海工厂出口量），上海特斯拉对国内市场的供给将远超 2021 年水平。

2022 年新能源汽车市场相对 2021 年更激烈。2021 年是国内新能源汽车市场爆发元年，市场竞争相对没那么激烈。而 2022 年虽然新能源汽车市场整体保持高速增长，但市场份额已经开 始分化，1-8 月新能源汽车市场增量中的 40% 为比亚迪，加上诸多如哪吒、零跑、极氪、 AITO、智己等新新势力也开始发力，部分新势力企业的市场份额已经有下滑。

新车型 + 新产能投放，特斯拉与国内厂商均有竞争压力，若特斯拉后续降价也将发挥鲶鱼效应。

一方面，特斯拉面对产能投放的同时，各类竞品车型也在陆续上市、交付，特斯拉自身有新增订单获取压力，后续降价可能性大；另一方面，国内车企的产能也在不断提升中，不管是尚未盈利的新势力还是比亚迪，在新产能投放后，也都将面临新订单的竞争压力，后续国内品牌有可能通过减配、礼包权益或推出低价车型等形式来获取订单。