哪有熊市？道指今年只跌了 5%！
有时，最好的进攻就是防守。
今年对于熊市的讨论从未停止，但道琼斯工业平均指数只有个位数的下跌。
对于标普 500 指数和纳斯达克综合指数而言，分别较历史最高点下跌了 25% 和 36%。
任何从近期高点下跌超过 20% 的情况都被定义为熊市。
道指跌幅仅为 5%
问题的根源是高通胀，这促使美联储加息，对经济需求带来压力，与此同时，更高的利率侵蚀了未来利润的价值，导致估值暴跌。
最容易受到这种动态影响的是高增长的股票，通常是在科技行业，这些股票的估值是基于它们的大部分利润将在未来数年内实现。
但现在道琼斯指数今年迄今的跌幅仅略高于 5%。它表现相对较好的原因之一是它没有那么侧重科技股。
可以肯定的是，道琼斯指数有很多高估值的股票，但这并不是因为大部分利润预计会在很长的未来才能实现，所以这些股票对高利率的敏感度略低。
道琼斯指数中的股票是高质量或 “防御性” 的，投资者通常会支付溢价购买这些股票。
防御股走高
道琼斯指数中的许多股票都属于医疗保健和消费必需品板块，这些板块具有防御性。
因为家庭总是需要在医疗保健、洗浴用品和杂货上花钱，即使他们正小心看好自己的钱包。
在必需品领域，沃尔玛和可口可乐股票今年都在上涨。甚至宝洁公司股价今年仅下跌 8%。
在更广泛的医疗保健领域， Amgen (AMGN)， 联合健康集团 (UNH)， 强生公司 (JNJ) 和 默克 (MRK) 今年到目前为止都上涨了。
优质股
除了纯粹的防御性股票外，道琼斯指数中还有几只股票总体上来说质量更高。
这通常意味着它们是大型、品牌良好的公司，可以在成本上升时提高价格以保护利润。
这通常也意味着它们拥有稳健的资产负债表，即使收益下滑，公司仍将存在，可能不需要通过借债或股票市场筹集资金。
例如，麦当劳 (MCD)， 霍尼韦尔 (HON) 和旅行者财产险集团 (TRV)，它们都在今年上涨。
由于石油价格飙升，今年 雪佛龙上涨了 50% 以上，部分原因是由于俄乌冲突而对俄罗斯石油实施制裁。
所有这些股票都是道指走强的关键。
