三大投行齐声唱空：美股明年将出现 20% 以上暴跌

华尔街三大投行正发出同样悲观的预测，美国股市明年可能下跌 20% 以上。

对美国银行来说，美联储引发的流动性危机可能给标普 500 指数带来压力。与此同时，摩根士丹利和德意志银行也表示，盈利前景降低和美国经济衰退可能引发股市抛售。

标普 500 指数已从 10 月低点升至 4000 点左右，但分析师认为，这波反弹只是今年进入熊市后的短暂休整。

美联储为对抗 40 年来最高的通胀而大举加息，由于担心紧缩政策可能使美国陷入衰退，以及俄乌冲突的影响，标普 500 指数今年下跌了 15%。

以下是三大投行的预测：

1、摩根士丹利

摩根士丹利预计，标普 500 指数将下跌 24%，至 3000 点到 3300 点之间，可能发生在 2023 年的前四个月。该行首席美股策略师迈克•威尔逊（Mike Wilson）认为，由于经济衰退，届时将有越来越多的公司下调盈利预期，这将打击股票估值。

威尔逊在一次采访中表示：“我们认为，到那个时候，利润修正的减速将达到顶点。

经济低迷往往意味着企业和消费者削减支出，从而导致企业收入下降。更高的利率使企业的借贷成本和投资成本变得更高。

“熊市还没有结束，” 威尔逊说。“如果我们的盈利预测正确的话，我们的低点已经大幅降低。”

威尔逊预计标普 500 指数到 2023 年底将收于 3900 点附近，但预计市场将出现高度波动。

“所以，虽然 3900 听起来是一个非常无聊的 6 个月——不，这将是一个挑战。这将是一段疯狂的旅程，” 威尔逊说。他补充说，收益下降将给大盘股带来巨大痛苦，而不仅仅是科技股。

2、美国银行

根据美国银行的预测，明年经济衰退将重创市场。由于企业被迫下调盈利预期，标准普尔 500 指数可能会较当前水平下跌 24%，最低至 3000 点。这将标志着当前熊市周期的新低点。

但还有另一个风险：美联储的量化紧缩（QT）——每月从其 9 万亿美元的资产负债表中削减约 950 亿美元的国债和抵押贷款支持证券——可能严重扰乱市场流动性。

美银表示，即将到来的衰退将有所不同，部分原因是 “最大的泡沫” 在于 “政府和央行面临的巨大、前所未有的杠杆风险”，而不是消费者和企业。鉴于美国国债市场会影响股票定价，这可能会在一些奇怪的领域（如标普 500 指数）引发流动性风险。

该行还预计，标普 500 指数到 2023 年底将收于 4000 点，但在此过程中会出现价格波动。

3、德银

德银在其 2023 年展望中表示，随着美国经济遭受严重而持久的低迷，预计全球股市将大幅下跌。但该行认为，美国股市的暴跌将发生在明年年中，而不是头几个月。

该行预计，标普 500 指数明年上半年将回升至 4500 点，然后在第三季度下跌逾 25%，因为央行收紧政策将导致经济全面衰退，这将使该指数跌至 3375 点。

德银首席经济学家戴维•福克茨 - 兰道（David Folkerts-Landau）在一份报告中写道：“我们认为，美联储和欧洲央行绝对致力于在未来几年将通胀拉回预期水平。”

他补充称：“尽管由于我们列出的原因，这样做的成本可能低于过去，但在美国和欧洲经济至少出现温和低迷、失业率大幅上升的情况下，这样做是不可能的。”

德银对企业盈利也持悲观态度，预计每股盈利将从今年的 222 美元降至明年的 195 美元。

德银团队同样认为，只要经济衰退不超过几个季度，股市将在 2023 年底前复苏。该行认为，到明年年底，标准普尔 500 指数应该会反弹至 4500 点。

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