洪灏：看好周期股和成长股，2023 年肯定比今年更好

本文来源：六里投资报

今天（12 月 6 日）下午，思睿集团首席经济学家洪灏分享了他对中国宏观经济周期拐点的看法。

从大的基调上，洪灏认为，未来 12 个月，大环境对于股票将是更为友好的。但同时，对债券可能没有那么友好。

小周期每三到四年进行一次轮动，我们现在所处的位置正是小周期的底部。市场的估值，尤其是股票的估值，将迎来周期性的修复。

从具体板块上来说，利润率周期领先的周期性板块和成长性板块在相对收益上将占优。此前从底部迅速反弹回暖的互联网指数正是成长性板块修复在市场中的体现。

周期股、成长股会表现更好

随着利润率周期的修复，未来 4 到 6 个月里面，周期性的板块和成长性的板块未来会相对表现比较好。

洪灏表示，相信这个交易已经发生了，尤其是成长性的板块，在最近这几周互联网表现得非常靓丽。

基本上所有的互联网指数都产生了一个历史性的大行情。互联网平台指数涨了 50%，恒生科技指数涨了 40% 多。

上周一周里面，中国互联网平台指数涨了 25%，非常非常惊人。

2013 年、2014 年上证的走势与现在的走势，非常相近

2014 年还是一个非常值得分析的一年，因为这一年里头，中国房地产销售的同比增长，其实它是负的。

它经过一年的修整，才重新回暖。

那么现在，我们面临的挑战，可能比 2014 年的时候会更严峻一点。

因为毕竟，统计局的公开数据显示，资金来源已经跌入历史底部，住房销售同比也跌入了历史底部。所以，我们现在要把它救回来。

我们看到的是，如果 2014 年，它需要这么长的时间去回暖的话，那么今年我们面临的挑战很可能会更严峻。

对市场点位的判断

我们主要是通过资产轮动的模型去做这个判断的。

首先，我们这个估值的资本轮动模型，每三到四年产生一次轮动，

同时，它跟指数的走势是息息相关的，无论是上证指数还是恒指。

它跟指数的走势是息息相关的，每一个小周期大概三到四年。

那么现在，我们又回到了一个小周期的底部。

所以，我们能看到，市场的估值，尤其是股票的估值，应该是周期性的修复……

至少，我们 10 月底看到的那个低点，它应该就是这个周期的低点，它已经足够低了。

2023 年，肯定是会比 2022 年要好的。