今年主题是均值回归？摩根大通：美股反弹可能消退！
Cathie Wood 的旗舰基金净值在去年暴跌 67% 之后， 2023 年以来飙升了 19%。
2023 年以来，最多的讨论一直都是关于均值回归。
以 ARK Innovation ETF（ARKK）为例 — Cathie Wood 的旗舰基金在去年暴跌 67% 之后， 2023 年以来净值飙升了 19%，相比之下，标普 500 指数今年上涨了 4%。
以 Marko Kolanovic 为首的摩根大通策略师并不买账。
“随着我们进入一季度，当前的股市反弹将开始消退。帮助推动反弹的积极催化剂（美债收益率、通胀和美元见顶、中国重新开放，以及更温和的欧洲天然气价格）现在已经广为人知，” 该团队在一份新报告中表示。
什么能把事情搞砸？
他们说：“潜在的问题可能来自美联储、政治、通胀阶段进展不顺利、业绩疲软、资本支出疲软重新出现。” 特别是在美联储方面，劳动力市场的强劲表明美联储可能会在 3 月之后继续收紧利率。
Kolanovic 在 2022 年的大部分时间里都看涨股市，有九个月的时间看涨股票。
但摩根大通维持其模拟投资组合实际上跑赢大盘 3.4 个百分点，这是由于投资者呼吁减持政府债券、增持大宗商品。做多美元和减持信贷资产也起到了帮助作用。
“回顾过去，我们认为 2022 年的教训是：1) 在快速变化的宏观环境中，在跨资产上承担更多风险，而不是在资产类别主题内承担风险；2) 更具战术性，如果宏观趋势证明这种变化是合理的，就毫不犹豫地提出相反的建议。” 该团队表示。