财报疲软也不能阻挡，投资者对科技股大涨的向往

即便硅谷科技公司通过历史性的裁员行动和盈利预警来反映当前的经营难题，但是这似乎并不妨碍市场重新燃起对科技股的热情。在本周 Meta、苹果、谷歌、亚马逊等科技公司直面财报大考之前，投资者仍在快速入场。

火热情绪助推美股开年上冲。其中纳斯达克 100 指数有望创下 1999 年以来最好的一月表现，上周斩获 4.7% 的涨幅，接近标普 500 指数涨幅的两倍。并且芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在上周五距离近 10 个月低点仅一步之遥，表明市场焦虑情绪有所缓解。另外上周大盘股期权交易显示，对冲市场抛售的需求并未大幅增加。

媒体称，摩根士丹利财富管理公司首席投资官 Lisa Shalett 在上周五接受采访时表示：

这是一个由投资者驱动的市场，他们希望看到半满的杯子（表明乐观预期）......他们希望透过坏消息来期待之后更好的表现。

Shalett 还补充道，交易员们认为，美联储为抗击通胀而实施数十年来最激进行动后，很快就会放宽金融环境，而这将是 “万能的灵丹妙药”。

投资机构 Miller Tabak + Co.首席市场策略师 Matt Maley 表示：

市场由于担忧错过年初机会而推动此次涨势，他们还预计美联储一旦暂停加息将营造出和 2020 年及 2021 年相同的投资氛围。

基本面难以支撑火热情绪 科技公司 Q4 利润恐创 2016 年来最大降幅

然而和火热市场情绪相对的，是华尔街分析师对科技公司基本面的悲观预期。

近期华尔街持续下调对科技公司的利润预测，主要考虑到大流行期间数字服务和硬件需求的飙升已成为过去，曾经大涨的营收也将陷入放缓，这或将导致去年四季度利润创 2016 年以来的最大降幅。

Meta 将于当地时间周三发布财报，苹果、谷歌、亚马逊将随后在周四发布财务报告。目前标普 500 指数中超过四分之一的科技公司公布了财报，虽然多数公司的利润表现超出预期，但是营收不及预期的现象变得愈发普遍。

据彭博社汇编的数据显示，在迄今为止公布业绩的 22 家科技公司中，其中约有一半的营收超出预期，这一比例远低于上季度的 60%。

Maley 对此认为，如果业绩低于预期的现象频繁发生，涨势是否能继续下去仍尚未可知：

股市对一连串负面消息作出积极反应，这是最令人乐观的事情......但归根结底，基本面仍然至关重要。

知名策略师：美联储不会温和 衰退阴霾或令企业面临利润 “悬崖”

由于市场预计美联储将放缓加息节奏，助推美股开年上冲重创空头大军。但是仍有市场人士警告称，美联储在去年给美股造成的冲击将在今年延续。

投资研究机构 Hedgeye 首席执行官、知名策略师 Keith McCullough 预计，标普 500 指数、特斯拉等市场 “宠儿” 将继续下滑，纳斯达克综合指数则是他们最爱的空头标的。

媒体 1 月 28 日报道称，McCullough 在接受采访时表示：

美联储不会变得温和，投资者之间存在一种信念，他们需要或希望相信美联储将拯救市场，但他们应该明白这些都是假设。

当被问及如果美联储今年没有出手相助，市场投资环境将如何时，McCullough 认为衰退阴霾降临，企业盈利将直面冲击：

届时美国 GDP 和通胀将同时放缓，（企业）利润也将随之下滑，股票市盈率也将同步降低。

他还补充道，人们在 2022 年过度依赖通胀来作出判断，而忘记了衰退风险究竟是什么，而未来的问题是经济衰退期间会发生什么：

我们预计美国今年一季度 GDP 将出现 3% 的负增长......我们现在看到的是我所说的 “熊市第三阶段”，即企业利润同比下降，出现利润衰退。

利润衰退可能会导致信用事件的发生。从黑石地产基金 “抢赎”到特斯拉股价大跌，都是因利润放缓造成流动性缺失而引发的信用事件。

此前摩根士丹利在展望 2023 全球股市十大主题时曾表示，2023 年公司的成本无法下降且议价能力下降，导致盈利受到影响，利润率承压。从美国来看，今年标普 500 的盈利将面临巨大压力，并面临 “盈利悬崖”。

硅谷大规模裁员反映经济逆风

正如文章开头提及，硅谷大规模裁员行动所反映的基本面现状就不容忽视，宏观经济逆风仍是摆在企业面前的重大挑战。

投资机构 Wedbush 分析师 Daniel Ives 在周日报告中表示，本周大型科技公司财报的共同主题之一将是“科技公司将加速裁员以此来减少支出，未来将面临更多痛苦。”

硅谷去年一年已经开了 6 万人。新年伊始，面对低迷广告市场和严峻经济形势，谷歌在 1 月 20 日也宣布裁员约 1.2 万人，占其全球员工总数 6%，正式加入” 控成本 “大军。

值得一提的是，到目前为止，在大型科技公司中，苹果是唯一一家尚未宣布重大裁员和薪资削减行动的公司，但是有分析师认为，虽然首席执行官库克要求大幅削减自身薪酬，但是苹果公司依然不太可能躲过风暴。

资产管理机构 D.A.Davidson 分析师 Tom Forte 在上周二的报告中写道：

和其他大型科技公司一样，我们预计苹果将调整员工数量，以此反映日益严峻的全球宏观经济环境。