纳指大幅跑赢，美股科技股牛市开启了？

以科技股为主的纳斯达克综合指数在 2023 年迎来了一个强劲的开局，其表现远远超过了道琼斯工业平均指数和标普 500 指数。按照这个速度，科技股的熊市可能会在 3 月份结束。

纳指今年迄今已经上涨了 11%，而道琼斯指数和标普 500 指数分别上涨了 2.5% 和 6%。

科技股熊市可能在 3 月结束？

按照纳斯达克指数目前的涨幅，该指数的熊市可能会在 3 月份结束，或在 3 月份不久结束。让我们计算一下。

熊市的定义是指从近期高点下跌 20%，以纳指为例，目前从 2021 年 11 月的高点 16,057 点下跌了 28%。1 月份 10% 的涨幅已将该指数推升至 11,512 点。

如果 2 月份再上涨 10%，到下个月底，该指数将升至 12,670 点，只要突破 12,850 点，就会比高点低不到 20%，这将标志着熊市的结束。

经纪商 FxPro 的分析师 Alex Kuptsikevich 在一份关于纳斯达克 100 指数的报告中写道:“一幅看涨的图景正在形成。” 该指数包括 100 只最大的指数成分股。“我们看到了牛市的开始，而不仅仅是熊市中的反弹。”

这是疲惫不堪的科技投资者肯定能想象到的场景，或者至少是希望看到的场景。

不要太兴奋

但这种程度的欢欣鼓舞表明投资者可能有些超前了。

美联储抗击通胀的货币政策是去年科技股面临的主要阻力，当时纳斯达克指数下跌了 33%。

"我们主要担心的是，市场预期与美联储言论的背离程度，" Kuptsikevich 表示。“对美联储今年将降息的预期不断增强，一直是高科技行业上涨的主要动力。但我们从美联储官员那里听到的都是放慢紧缩步伐的意愿。”

事实上，推动科技股上涨的主要是围绕美联储的乐观情绪。尽管通胀已经放缓，但美联储官员的说法并没有改变。

看看一些涨幅最大的股票，更多的证据表明，这都与人们对利率的预期有关，而利率与美债收益率有关——更高的美债收益率对成长最快、风险最高的资产影响最大，比如比特币、特斯拉，以及 GameStop 等 “meme 股票”。

它们都是 2022 年的大输家，并引领了最近的反弹。如果市场情绪开始减弱或转变，它们可能会率先下跌，而且是大幅下跌。

美联储 FOMC 将于 1 月 31 日和 2 月 1 日开会。市场普遍预期美联储将把联邦基金利率再提高 25 个基点。

"如果周三美联储的鹰派立场确认，我们可能会看到去年 6 月和 8 月出现的逆转重演，" Kuptsikevich 称。

不过，就目前而言，科技股投资者仍可以享受这波涨势。