全球债市大反弹！市场越来越相信，紧缩周期正接近尾声

债券交易员们越来越相信，各国央行的紧缩周期正接近尾声，全球债券价格随后飙升。

在周四的强劲反弹后，周五，全球债市的涨势也蔓延至了其他地区，日本国债小幅走高，澳大利亚和新西兰国债一度纷纷上涨。

周四，欧央行如期加息了 50 个基点使利率水平升至 2.5%，为 2008 年以来的最高水平，并暗示 3 月份将再次加息 50 个基点。欧央行行长拉加德警告称，潜在的通胀压力仍然活跃。

随后，意大利国债领涨欧洲市场：10 年期意大利国债收益率一度暴跌超过 40 个基点至低于 3.90%，为 2020 年 3 月以来最大跌幅；德国的基准 10 年期国债收益率也随后下跌了 20 个基点。目前国债收益率均有所回升。

富达国际全球宏观经济学家 Anna Stupnytska 向媒体表示：

债券市场看穿了拉加德在鹰派立场上的微弱尝试，把注意力集中在加息的终点上，这似乎将压低收益率。

英国央行也加息了 50 个基点。英国央行行长贝利警告称，在控制住生活成本的紧缩之前，还有 “很长的路要走”，随后英国债券也大幅反弹。

尽管政策制定者们警告称，抗击通胀的斗争远未结束，但交易员们忽略了英国央行和欧央行谨慎发出的信号，而是把注意力放在了经济放缓的证据上，他们认为这将迫使央行们暂停加息。紧缩周期即将接近尾声。

与去年相比，这是一个趋势的逆转。去年投资者对央行官员的每一句话都很关注，并抛售债券以应对大举加息。这反映出，力量的平衡已经发生了微妙变化。

Brandywine 全球投资管理公司的投资组合经理 Jack McIntyre 说：

可以从央行要追随市场的角度考虑，而不是市场追随央行。

央行对市场的重要性已经不如 2022 年，那是 “央行之年”，而 2023 年是 “数据之年”。

交易员还预计，美联储将在年底前开始降息。美债市场也出现了类似情形：周四，美债收益率进一步下跌，两年期美债收益率跌至年内低点 4.032%，长期国债收益率距离各自的低点也仅有几个基点之遥。两年期国债仍是美债市场收益率最高的证券，反映出市场认为美联储自 2022 年 3 月以来的八次加息已经使经济放缓。

掉期互换市场显示，交易员预计，美联储的政策利率将在 6 月份达到 4.90% 左右的峰值，而到 12 月份则会进一步下跌至 4.37%，反映出市场预期美联储在年内将至少降息 50 个基点。

但对于上周首次申请失业金人数下降的数据，债市并未做出任何反应，而就业市场依然紧张。定于周五公布的 1 月非农就业报告预计将显示，美国上月就业人数将从 12 月的 22.3 万人放缓至 19 万人。