互联网巨头对垒 chatgpt，巨额投资率先砸向硬件？| 见智研究

ChatGPT 最近成了科技界人人必谈的新宠。各家互联网巨头相继宣布研发相关产品，让市场对科技行业的预期发生了变化。

业界领先一步微软在业绩会上提及将与 OpenAI 扩大合作，并在下季度中增加资本开支投入。

由于 ChatGPT 因为算力问题限制用户访问甚至出现宕机，相信微软在硬件，尤其是云计算上的投入也会增加。

受此预期，云计算行业中需求弹性最大的光模块也水涨船高，或出现超预期需求。光模块是数据传输中最重要的一环，是不可或缺的技术底座。

光通信行业需求变动主要受电信市场和数据中心市场需求变化影响。

市场在去年四季度预期：今年两大市场需求不会出现大幅增长，因云服务商、运营商资本开支计划缩减。

但是，当下全球掀起的 ChatGPT 开发热潮，而 ChatGPT 的训练、访问都需要大流量的云服务器支持，市场开始预期今年的数据中心、云服务需求会出现上升。

光模块在数通市场出现超预期需求

见智研究认为，由于 AIGC 拉动对高算力的需求出现指数级增长，云计算厂商对于 AI 训练以及云服务的资本开支或将重新回暖。

以微软为力，对于搜索引擎的 AI 功能升级，资本开支已经出现增长趋势。其他厂商很可能在市场需求的风向下，改变原本的资本支出计划。

光模块是数据中心内部互连和数据中心相互连接的核心部件，下游需求包括电信市场和数据中心。

因此，作为受益云服务资本开支的核心产品的光模块的需求也将带来变化。

此前，23 年的光模块市场被市场看衰。

根据 LightCounting 去年底的预测：2023 年，该市场增速将较前几年出现明显放缓，增速从 20-22 年的 17%、10% 和 14% 降至 4%。

主要原因来自，22 年下半年云计算厂商资本开支缩减，而云计算需求对光器件影响最大。

而光模块的需求减弱还体现在电信市场的需求降低。

市场此前预期：23 年电信市场的需求较为平缓或者呈现下降趋势，因 5G 覆盖率已经达到一个瓶颈期，新增基站建设较前两年会出现下滑。

这个趋势在 22 年已经有所体现。从三大运营商的 5G 资本开支可以看出，22 年出现同比下降，预计 23 年基站建设进度也较为平缓。

因两大需求减弱，北美云厂商此前都纷纷下调了今年的资本开支计划，包括谷歌、微软、亚马逊以及 Meta。

Meta：2023 全年资本支出在 300 亿到 330 亿美元，较此前指引范围 340 亿到 370 亿美元下调 40 亿美元，同时下调对 23 年光模块的需求计划，从最初的 500-600 万个，下调至 300 个，需求量与 22 年持平。

微软：Azure 云计算业务本季度销售增速料较上季末放缓 4-5 个百分点，微软将继续投资长期，提及与 OpenAI 扩大合作并在下季度增加开支。

谷歌：预计 2023 年资本支出将与 2022 年基本持平，但投资方向调整。增加对 AI 及云服务的建设投资。缩减办公设施支出，提高整体投资效率。

亚马逊：2022 年四季度，AWS 业务营收同比增加 20% 至 214 亿美元，企业在云开支上会更谨慎。

所以，ChatGPT 的突然爆火，引发互联网巨头的巨幅投入，光通信，尤其是其中核心的光模块预期将迎来超预期需求，从而扭转行业增速大幅下滑的预期。

800G 光模块需求即将放量，CPO 成今日明星

ChatGPT 需要大量算力支持的现状对应的就是巨大的成本支出，因此能够降本的技术也成为市场关注的焦点。

在光模块技术发展路径下，出现了一种能够帮助数据中心实现降低功耗、降低信号衰减的同时，还能够降低成本的一种技术方案——CPO 技术。

CPO 是一种先进封装技术，集成度较现有封装方式集成度更高，可以满足更高传输速率，同时降低功耗。

它是交换 ASIC 芯片和硅光引擎在同一高速主板上协同封装，通过封装，缩短了交换芯片和光模块之间的距离，保证信号的高质量传输。

此外，集成使得元件更加集中，有利于引入冷板液冷，从而实现降低功耗。

简而言之，CPO 作为光模块先进的封装技术能够帮助数据中心缩减能耗，减少成本。

见智研究认为：搭载 CPO 技术的光模块需求将在 28 年前呈现指数级增长，24 年将开始启动大规模商用。

ChatGPT 的需求将极大的拉动 CPO 技术在光模块上的应用。相关具备该技术的公司出货量会有超预期增长。

从光模块的技术发展路径来看，一般是 3-5 年迭代一次，光模块主流应用速率逐渐从 10~40G 跨步到 100G~400G，市场上最先进的产品已迭代到 800G。

目前 100G 和 400G 的产品是主流产品，800G 主要应用在超算领域。考虑到 ChatGPT 对算力的需求，800G 也将成为增量市场最大的订单来源。

值得关注的是，CPO 将在未来不断提升内部传输速率的数据中心应用中占据较大份额。

目前海外包括 Nvidia、Cisco、Intel、Broadcom 等都在储备或采购相关设备，已部分应用于超算等市场，未来 FANG 等大厂加速切换至 AI 投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行。CPO 出货量预计将从 800G 和 1.6T 端口开始，于 2024 至 2025 年开始商用，2026 至 2027 年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。

根据 CIR 预计到 2027 年，共封装光学的市场收入将达到 54 亿美元。

中国厂商份额攀升

在全球光模块市场中，中国厂商在全球的份额不断攀升。

根据 Lightcounting 的统计数据，从 2010 年到 2020 年，国内光模块厂商全球份额从 16.8% 提升到 43.9%。

最近 5 年平均每年提升 3.2%。预计 23 年中国光模块厂商的市占率将达到 56.8%，再次创新高。

从业务规模来看，预计 23 年国内光模块将达到 63.64 亿美元，到 26 年预计达到 10.86 亿美元。

目前根据公开资料显示，部分公司的光模块产能情况如下：

总结：ChatGPT 拉动对云服务、数据中心的需求激增，云厂商的资本开支很可能改变原定的缩减计划，光通信作为数据中心互联的核心部件，今年很可能出现超预期需求。