要小心了！美股科技股变得昂贵，盈利增长将放缓

纳指今年上涨了约 13%，而标普 500 指数涨幅不到 4%，但主要原因是人们对银行的担忧，而不是对科技公司业绩的担忧。

但目前购买科技股可能不那么安全。最明显的原因是它们现在看起来相当昂贵。

科技股为何受追捧？

由于担心会有更多银行倒闭，获得信贷将更加困难，投资者对经济增长感到担忧，并抑制了股市的整体涨幅。

市场预期美联储将放慢加息步伐，这对科技股很重要。

因为投资者购买这些成长股主要是为了看这些公司未来几年有望实现的收益。

较低的利率预期提高了这些利润的当前贴现价值，这意味着投资者可能愿意支付更高的价格。

与此同时，科技公司相对强劲的增长使得利润对整体经济需求的变化不那么敏感。

估值高不高？

FactSet 的数据显示，纳指的总预期市盈率约为 25.4 倍，比标普 500 指数的 17.6 倍高出约 44%。纳斯达克通常以高溢价交易，但这是一个特别大的估值差距。

这与 2020 年 8 月相差不远，当时纳指较标普 500 指数溢价 48%。在过去 10 年里，纳指的溢价有时不到 20%。

不过，纳斯达克指数的 PEG 指标是相对有吸引力的。

PEG 指标 (市盈率相对盈利增长比率) 是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。以 25.4 倍的市盈率和预计未来三年每股盈利每年增长 17% 计算，纳指这一数字约为 1.5 倍。

相比之下，标普 500 指数的 PEG 比率仅略高于两倍。

高增长不可持续

不过，科技股的盈利预期增长也将下滑，2024 年的每股收益增长略高于 20%。到 2025 年，这一数字将下降到 15%。

电子商务、数字支付、娱乐流媒体甚至云服务等许多技术趋势的增长率仍然很高，但正在放缓。

BCA Research 首席美国投资策略师Doug Peta表示:“这些大型科技公司都遵循大数定律，很难保持高速增长。”