美股财报季将至，华尔街关心什么？

一季度即将结束，财报季即将开始。

美股会继续走高还是重新测试 2022 年的低点？

一季度 EPS 将下降

根据 Refinitiv 的数据，与去年同期相比，2023 年第一季度每股收益将下降 4.6%。第四季度同比下降 3.2% 。

这一预期一直在迅速下降，部分在于管理团队今年早些时候发布的谨慎指引。

1 月 1 日，市场普遍预期第一季度每股收益增长 1.4%，而 6 个月前的增长率为 9.9%。

营收预计将继续增长——根据 Refinitiv 的最新共识估计增长 1.7%——但高通胀和紧张的劳动力市场推高成本的速度超过了公司提价的速度。

下半年业绩更重要？

通常情况下，真正重要的是对未来的影响。

如果第一季度财报季与 2022 年第四季度类似，那么对 2023 年晚些时候的预期可能会被下调。

2022 年第四季度，标普 500 指数成分股公司盈利超过预期的比例是自 2019 新冠大流行最严重时期以来的最低水平。

这可能是一个问题，因为目前的普遍预期是2023 年第四季度每股收益同比增长 10.6%，仅略低于 1 月 1 日预测的 10.8%。

这与经济学家对下半年经济下滑的预测形成了鲜明对比。简而言之，美股分析师似乎对年底过于乐观。

美股估值偏高

标普 500 指数市盈率约为 17.5 倍，2023 年的预期每股收益为 221.40 美元，比 2022 年的总收益高出约 1.5%。这仍然是一个昂贵的估值，如果估值下调，可能会面临风险。

高估值持续的时间越长，越可能成为一个更大的问题。

Ned Davis Research 首席美国策略师 Ed Clissold 写道：“预期越早与宏观背景相符，市场就越早、也越有可能重新建立上升趋势。”“如果分析师们拖延时间，下半年出现负面意外的可能性就会增加。”

话又说回来，投资者可能并不在乎。市场总是在展望未来，展望 2024 年，前景更加乐观。分析师普遍预计，明年标普 500 指数成份股的每股收益将达到创纪录的 247 美元，较 2022 年增长 14%。

关注华尔街投行

银行股将在很大程度上依赖于其第一季度财报，可能比其他股票更容易受影响。

首先是摩根大通、富国银行，以及将于 4 月 14 日公布业绩的花旗。

银行贷款损失拨备的规模将是值得关注的关键。

这些支出属于非现金支出，但仍会对公布的收益构成压力，它们将发出一个信号，表明银行对未来几个月经济状况的预期如何。

投资者也希望从管理团队那里了解最近银行业危机的影响，以及由此引发的问题是否会持续到今年。