腾讯音乐二季度电话会纪要：越来越注重【多产品多品牌协同】策略

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一、其他增量信息

1、QQ 音乐：一是我们正在升级QQ 音乐的同步全民 K 歌的功能，鼓励互动。第二，我们最近推出了 “扑通星球”，类音乐匿名社交功能，可以将拥有共同音乐品味的用户连接起来。

2、全民 K 歌：我们正在运营越来越多的在线卡拉 ok 房，使得线上变得更有趣，更有社交吸引力。

3、Time LIVE：线上线下相结合的表演品牌，战略重点是全渠道推广和变现。在线上，我们每月将会提供服务产品，如票务、VIP 特权和商品周边等，为在线表演创造一个整体的沉浸式用户体验。在线下，TME Live 正在扩大足迹，计划推出线下活动，包括通过与当地旅游产业及腾讯合作，在北京和上海等城市开展现场演出。我们还会与 Play house 合作，举办每周的室内音乐节，将线下派对体验与丰富的在线功能相结合。

4、酷狗：在作品拓展方面，酷狗继续扩大对古风类的曝光，仅在第二季度就推出了 33 个主题活动。我们直播的一个亮点是，我们推出了第一个跨平台直播活动，以提升 TME 直播平台的运营协同效应。今年 6 月，酷狗与全民 K 歌联合举办了他们的第一场跨平台比赛，让直播表演者更广泛地接触到两个平台，并以一种有效的方式来挖掘新的观众基础，有效地增加了两个平台的活力。

5、整体策略：多品牌多产品的策略，增强协同效应。产品组合中的每个产品都有其独特的定位，涵盖了独特的用户群体。增强艺术家与用户之间的交互，以改善平台上的音乐内容，促进用户参与及音乐上的协作。

二、Q&A 分析师问答

1、Q：此次监管罚款的影响及未来的措施

A：我们肯定会遵守监管机构的决定，但这确实对我们的日常运作产生了一些影响。

但我不认为这会对我们有太大影响，例如，在线订阅方面依然保持着良好的发展势头。我们将重点按照监管要求加强我们的业务。用户是看到了音乐的价值，只要我们提供高质量的内容服务，用户是愿意为音乐付费的。我们还将专注于通过产品创新更好地服务我们的用户，从而促进音乐家和整个音乐产业的健康发展。正如之前所说，我们讲继续扩大我们的足迹，并与不同的行业伙伴一起合作，例如，内容创作的上下游，用户的在线交互等。

2、Q：关于独家内容方面，独立音乐的占比及未来变化趋势

A：订阅内容中也有相当一部分的非独家内容，特别是关于印度音乐人的流媒体分享，一直在稳步增长。随着时间的推移，越来越多的音乐人将会加入我们的腾讯音乐人平台，从而我们能够发现有前途的新人才，并与他们密切合作，共同创作音乐。这将会是内容创造领域的新机遇。自从 2017 年推出音乐人计划以来，歌曲的质量及歌曲的数量都有非常显著的提升。我们将持续为音乐人创作价值。同时，我们也会加强独立音乐人的收入分成和奖励体系，从而吸引年轻一代音乐人到平台上来。TME Live 将线上线下的音乐活动结合在一起，为用户和音乐人创建了一个良好生态系统。

3、Q：如何获取更多用户及未来 ARPU 的趋势

A：我们将在订阅包中添加更多高质量内容，以及更多特权，使其成为一个有吸引力的产品，以扩大用户基础。截至第二季度，我们的用户净增加值继续保持健康增长，并在 Q2 创下了历史新高值。同时，我们的用户留存率也在不断提高。我们整体的策略是专注于视频化、交互性及社区建设。例如，酷狗最近推出了一项新功能，允许用户上传和生成视频内容，方便用户在平台音乐进行互动。就 2021 年全年而言，我们目前预测总营收的年增长率约为 10%，其中在线音乐营收的年增长率约为 30%。

4、Q：影响毛利率下降的因素及成本结构

A：（1）首先，在之后的产品中。我们预计全民 K 歌收入分成比例将继续增加。

（2）对新产品和内容产品的投资也将增加，如长音频。

（3）我们在社会责任上也受到了一定的压力。营收从社交转向了音乐，这导致毛利有一定下降。

（4）对于独家授权产生的成本，在短期内，不会有很明显的影响，但行业需要时间来改变运作方式。我们认为，成本结构在短期内将会是稳定的。

（5）但从长远来看，我们认为音乐的成本结构将从补贴转变为收入分成，这将对毛利率产生积极影响。

（6）在社交娱乐方面，直播的疲软也会对毛利有一定影响（直播毛利较高）。所以，在下个季度，我们的毛利率依然面临压力。

5、Q：鉴于 Q2 业务的一定疲软，未来长期的业务趋势会如何？

A：尽管一些业务有一定的短期疲软，尤其是直播业务，但我们对业务的长期趋势是有信心的。每个季度 400-500 万订阅者的净增加会继续下去。我们长期的战略是内容和平台的发展。在内容方面，我们致力于建立一个全面的内容生态体系，覆盖广泛的音乐和音频产品，将持续与标签伙伴合作来扩大内容库。同时，也会与上游内容伙伴合作（艺术家与独立音乐人），协同创作出具有差异化的内容。我们将加强与腾讯集团在内容生产领域上的合作，与腾讯视频、腾讯动漫、腾讯游戏、阅文集团等企业协作，已实现现有 IP 的全部价值。例如，为热门电影、游戏创作主题曲。我们的目标是加强在音乐、音频和用户社交体验方面的核心竞争力。

6、Q：税率的差异会对净利润有所影响吗？

A：暂时没有影响。

7、Q：在 Apps 和广告业务上的数据保护和隐私问题

A：在数据保护方面。我们承诺在资料私隐和资料保护方面结合相关的监管要求。因此，我认为这是公司的一个重要优先事项，我们将继续改进我们的运营，使之符合要求。

8、Q：现有的合同结构及如何定位？

A：我们在一个月内，会与合作伙伴重新协定许可合同，包括独家内容的变更、非独家合同。此外，我们也在与其他内容合作伙伴进行谈判，我们之前没有与他们有过合作，因为他们与其他平台有一些独家合同。

我们将完全致力于带来最好质量的音乐，并继续扩大我们的音乐库。监管在社交与经济层面，会更加严格，我们将改变我们的运作方式，使得业务更加健康。

9、Q：另一家上市公司称社交 ARPU 高于你们，这将会是你们的一个机会吗？

A：在社交娱乐 ARPU 中，酷狗直播 ARPU 历来较高，而全民 K 歌 ARPU 则较低。我们最近在业内首次开创了跨酷狗直播和全民 K 歌的跨平台直播 PK 大赛。特别是在 6 月份，我们举办了第一场跨平台竞赛。它为直播表演提供了一个接触其他平台和观众的机会，从而增加了曝光度。在社交娱乐领域，正在进行一项重大的产品改革，以提高用户留存率。这次调整的核心是加强全民 K 歌的核心竞争力，围绕唱歌和社交互动，例如，升级在线 K 歌房间功能。