哔哩哔哩二季度会议纪要：有信心今年做到 2.6 亿用户，2023 年破 4 亿

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财报详细解读移步《狂奔的 B 站要跌落凡间？》

1、财报增量信息

• 21Q2 日均视频播放量 17 亿，yoy+48%；
• 21Q2 月均互动数（弹幕、评论、动态等）73 亿，yoy+39%；
• 截至 21Q2，正式大会员人数 1.2 亿，yoy+35%，正式会员第 12 个月留存率约为 80%；
• 截至 21Q2 内容创作者达 2.4 百万，yoy+25%；
• 21Q2 月均投稿量达 8.4 百万，yoy+41%；
• 截至 21Q2 拥有万粉以上 UP 主数量同比增长 47%；

2、分析师 Q&A

Q1: 今年 Q2 环比和同比增长都很好，能否提供更多关于 Q2 用户增长的信息吗？如何看待下半年的用户增长的目标和我们的长期用户目标？

A1:

上半年的用户增长：

1. 首先得益于我们内容生态驱动的模型，这个模型是非常健康可持续的并且符合内容产业本质；相信 B 站未来在内容的质量会持续增强，对于这个模式未来持续带来用户增长很有信心
2. 关于接下来用户增长的预期，今年肯定能达到甚至超过 2.6 亿月活的目标。从更长期来看，预期到 2023 年可以完成 4 亿月活的目标
3. B 站最大的优势在于高质量的的用户增长，每个季度公布的视频观看数和用户互动数的增长高于 MAU 增长；每日用户平均使用时长一直在增长，这个季度到了 81 分钟；用户长期活跃度也一直在增加，2018 年-2020 年之间注册的用户在 2021 年的活跃度也在较过去增长。这都说明用户认可 B 站并愿意长期留在 B 站。

Q2: 考虑到监管要求，比如说数据收集、开屏广告、教育等方面，怎么看下半年和未来广告收入增长的趋势和增长点？

A2:

这个季度我们做了几件关键的事情：

1. 商业产品上

①实现了 B 站拓展的多场景化，帮助客户在不同的场景中精确触达目标受众，方便品牌快速建立与用户的关系。

②探索新的广告模式，广告视频化和广告与 up 主创意连接是两个大方向。

③监管的逻辑是希望消费者在被告知的情况下看到广告，但是第一 B 站一直倾向于非阻拦式广告，第二点我们一直做的是 “内容即广告，广告即内容”，这一点在 up 主生态和整合营销中已经验证成功

1. 加强算法技术策略团队；沉淀广告前沿以及深入的技术
2. 出专注于领先的垂直领域外，还拓展了新的行业和大预算的行业，如汽车和新国货
3. 最关键的，升级了商业化团队的架构，挖掘商业资源，分配商业流量，高变现效率。同时，整合了营销团队，和 up 主的影响团队整合成立一个营销中心，把商业流量管理系统，广告系统、花火系统打造成 b 站的商业中台，为客户提供 B 站特色方案，沉淀品牌资产，在 B 站内部实现营销方案的内循环
4. B 站用户平均年纪在 22.8 岁，86% 的用户在 35 岁以下，大部分在一二线城市，B 站平台占据了最高广告优势；有信心在未来 1-3 年未来保持健康、高速的增长。

Q3: 数字娱乐方面，特别是游戏和直播，监管的变化对 b 站有什么影响？

A3:

1. 没有感觉到游戏和视频方面在公司层面有明显的监管变化
2. B 站一直觉得现在的监管是合适的，也在积极配合监管，视频未来一定超过一万亿的产值，游戏也会是主要的产业。随着行业越来越成熟，监管对细节的要求自然会越来越规范。
3. 2021 年 18 岁以下用户游戏里的充值占公司游戏收入的 1% 左右。
4. 厂商对于监管的方向也是认可的，这已经达成了共识。

Q4: 毛利率方面，同比环比微减背后的原因？下半年有什么指引？

A4:

1. 毛利率微减的主要原因销售结构的变化：游戏收入占比下降，联营游戏的贡献也较低
2. 短期看，我们仍处于货币化的初期阶段；长期看，我们的战略目标让我们优先关注于用户增长和 Pipeline 增加
3. 关于预期的合理的收入水平，规模更大的肯定可持续性更强以及更长期。Q2 收入同比增加源于 B 站扩大了用户群并提高了货币化效率。在成本方面，我们团队的运营成本也相对固定，包括服务器和员工成本等。随着收入的增加、效率提高以及业务丰富，我们的收入也将更加多元化，细分业务利润率也有望提升。

Q5: 如何看待下半年游戏增速？以及游戏自研方面有什么要点？

A5:

1. 随着 b 站用户增长，游戏用户快速增长，需求也很强：①对于新发布的游戏，如《坎公》和《刀剑神域》，单款游戏的新增都破了纪录。②持续运营的游戏，比如《碧蓝航线》和《原神》，收入一直在增长，说明游戏用户数量和用户对于游戏的渴望和喜爱是很强的。
2. 供给侧是游戏收入过去几个季度放缓的主要问题，过去半年整个市场上拿到版号的太少，有些游戏的档期也因此延后；目前游戏储备 11 款
3. 解决方法：①解决供给方面，持续做好代理和联运的业务；②加强对自研投入，自研团队规模超过 1000 人，同时研发的几个项目会在未来几年上线，预计未来自研游戏收入会占到整个游戏收入的一半以上