不押元宇宙，脸书 “非死不可”

最近脸书可谓是承受了颇多的压力，在深陷数据安全诉讼的时候高调宣布进军 “元宇宙”，赚足了眼球，但随即又遇到全球宕机，Snap 业绩暴雷，而未来还有 IOS 隐私政策之剑悬在头上——这一常常处于舆论风口浪尖的全球社交网络巨头该何去何从？

一、危机

人见人爱的 Facebook 在剑桥分析丑闻后人设崩塌，随后更是 “越战越勇”，不断被爆出有用户隐私数据泄露的情况出现，被罚款的案件数量多到都已经让大家麻木了，一看脸书上新闻，多半都是因为被罚款。

当大家以为脸书借钱消灾万事大吉后，前有 TikTok 在短视频领域疯狂吃脸书流量，分掉了大笔广告收益，后有苹果直接在 IOS 中推出了最严格的隐私政策，挥刀直指小扎的广告生意。这边的血压还没升上来，脸书又迎来了两次全球宕机，对品牌的公信度更是一次严重打击（作者那两天 Ins 也死活登不上，还以为是网有问题）。临近发季度报的时候，Snap 前脚直接业绩暴雷，给脸书的股价泼上了最新的一盆冷水。所以，脸书市值在 25 日收盘时被特斯拉超过，马斯克的特斯拉进入万亿市值俱乐部。

关于脸书的争议，永远绕不开小扎一系列的迷惑行为。长久以来扎克伯格的人设给脸书带来黑红黑红的热度，其作为蜥蜴人的民间传说更是经久不衰，甚至在国际上的名声几乎是和马斯克反着来（小扎：我们会收集用户数据用于更好的服务 用户：滚！ 马斯克：我们需要用户数据来植入人体芯片 用户：Ohhhhhhhhhhh 酷毙了！）此外，小扎在针对中国盗取美国技术问题的质询会发言上，展现了其当舔狗不成，即刻反咬的姿态，这一点直接断送了其在中国仅存的好印象，把重回市场的可能性从几乎不能降至完全不可能。

小扎一到听证会，所有人便都看着他笑，有的叫道，“小扎，你公司又添罚款了罢！” 他不回答，对法官说，“尊重用户，尊重隐私。” 便排系列用户隐私政策文件。他们又故意高声嚷道，“你一定又泄露了人家的数据了！” 小扎睁大眼睛说，“你怎么这样凭空污人清白……”“什么清白？我前天亲眼见你泄露了欧洲用户数据，被欧盟吊着打。” 小扎便涨红了脸，额上的青筋条条绽出，争辩道，“泄露不能算偷……读书人的事，能算偷么？” 接连便是难懂的话，什么 “AR VR”，什么 “元宇宙” 之类，引得众人都哄笑起来：听证会内外充满了快活的空气。

二、Q3 财报解读

先上一个小扎对于此季度报表的看法：

看来小扎对于本季度的用户增长还算满意，此外也表达了他对于Metaverse 元宇宙业务的信心。那么接下来看看报表中的亮点数据。

1.广告收入是永远的大头，同比增长了 33%，虽有放缓，但在此体量下仍然是优秀的。值得一提的是，Other Revenue 这一栏增长了 195%！背后的功臣是Oculus，其算是 FB 在 VR 领域的尝试。这次明显增长归功于 Oculus 第二代产品 Quest 2 的成功销售，但财报中也说明了其总体作用有限：

“我们预计 2021 年第四季度的总收入将在 315 亿美元到 340 亿美元之间。我们的展望反映出，在苹果 iOS 14变化、宏观经济和 Covid - 19 相关因素的持续不利影响下，我们在第四季度面临着巨大的不确定性。此外，我们预计第四季度非广告收益将同比下降，因为我们在去年的假日购物季推出了 Quest 2。”

所以作为非广告业务收入，Quest 2 在去年美国黑五期间发售，在今年第四季度业务上的支持性作用会逐渐走低，财报同时也表露出了对于 IOS14 的担忧。

2.预提所得税在本季度同比陡增 378%，现有 8-K 财报中披露税率并未发生明显变动，这一点背后的真实动因可能要等到 29 号 10-Q 的详细报告出来才能一探究竟。假如大家有知道或分析过，请在评论区指教：）

3.流量情况可谓是一片大好，Facebook 这一老牌产品的 DAU 以及 MAU 都保持了同比 6% 的增长，实属难得。同时Family（Facebook 旗下的 APP 全家桶）DAP&MAP 同比增长 11%&12%。尤其是月均活跃人数同比增长比例最高，说明在全家桶的范围内用户粘性也在不断上升。但是，需要一提的是，以上增速环比看来也在不断放缓，新增流量贡献多集中在亚洲国家，在 TikTok 的不断蚕食下，这一光景估计也难维计。

4.脸书在第三季度回购了 143.7 亿美元的 A 类普通股，截至 2021 年 9 月 30 日，之前的股票回购还剩下 79.7 亿美元，然后还将宣布增加 500 亿美元的股票回购授权。看来脸书的管理层估计是要用大量股票回购来稳定市场情绪，可别让股价在系列利空中一泻千里，但从现股价看来，效果有限：股价不上不下。希望后续 500 亿的回购计划能把实现元宇宙版图前的股价给稳住，可别 “出师未捷身先死” 了。

5.此次财报最大的亮点还得是对元宇宙版图的投资。从 2021 年第四季度的结果开始，FB 计划将Facebook Reality Labs(脸书现实实验室)，作为单独的报告部分。该实验室将会把大量资源投入到增强和虚拟现实产品和服务中，这是我们开发下一代在线社交体验工作的重要组成部分。该部分的独立披露将提供有关业绩和正在进行的投资的额外信息。

由此可见脸书的元宇宙计划并非是 “造 PPT”，这个独立的报表列示，我们可以大胆预测下 FB 说不定真会改名，改架构，像谷歌一样成立一个新母公司来推进新的业务。

结合其他的财务情况，我们可以更加深入的窥探 FB 的焦虑：

R&D的支出同比增长 32.6%，资产与设备的购入同比增长 16.9%，证券投资同比减少 44.89%。纵使购入资产以及投资现金流中不知道多少与元宇宙开发相关，但我们大致可以看出小扎确实是在下血本做这个事情了，毕竟不会平白无故的买一堆资产来放着。

三、转型 Metaverse

Facebook 提及元宇宙的气势，真有当年李彦宏说百度 ALL in AI 内味儿了，但是那时的百度已经是风雨飘摇了，但脸书现在看来还有一定的缓冲期来准备。

流量的江山常易主，就连小扎都没有觉察到 TikTok 这个程咬金，等到张一鸣壮大时已经无力回天了。所以，你 FB 占领了现有流量的山头，但不敢保证新的山头被开发，互联网从来不缺爆款，哪里有流量广告商就往哪里涌。你的算法再强，也无法垄断广告市场，只依靠流量吃广告的租金终有一天会被其他 APP 蚕食。

这一启示我们也能从百度现阶段的掉队中得出，百度依靠自己搜索引擎的垄断地位吃足了中国互联网的流量，之后则是不思进取，当起了竞价排名的包租公。但进入了移动互联网时代，众多互联网公司通过自己的 APP 直接取代了百度在该领域的功能，瓜分了百度的流量，再加上竞价排名的丑闻彻底把百度打趴下。假如 FB 也像这样当上了包租公，等到哪一天某个领域出现了破坏式创新，再伴随着更加严格的用户隐私监管，其成为下一个百度也不是不可能。（PS：没有喷百度在 AI 阶段的成就，辩证看待哈哈哈，没黑）

小扎现阶段发展元宇宙是很有利的，FB 的全家桶 APP 是当今全球社交流量巨无霸，元宇宙其实简单理解就是对现有网络社交的一次大升级，进入像电影《头号玩家》一样的 VR 世界，但这一切都是要以现有社交网络为基础的。

若是计划成功，现有 APP 就是未来元宇宙流量的接入口，可以轻松实现用户转型。同时 FB 从收购 Oculus 等公司起，其实就是在做技术基础，现在宣布成立独立实验室，还准备招募大量技术人员专攻元宇宙开发，更是打算要把技术基础打稳，抢占技术和市场高地。

元宇宙的转型也将会推动 FB（那会儿说不定已经不叫 Facebook 了，大家且看且珍惜吧哈哈哈）的新增长。现有公司业务&股价，说句实话，已经见顶。除非把中国市场打开还能实现最后一波上涨，不然几乎没有任何明显增长动力，毕竟全世界就那多的人口和看屏幕的双眼。元宇宙能够将网络社交的场合以及情景不断延伸扩张，会伴随无数的利润增长点（比如在 VR 社交中嵌入游戏，说不定能成为游戏公司），这会将现有的广告业务制约彻底打破，让股价再次起飞。